Weinig verrassingen van de MNB

De markten: kort op de bal

Forint beperkt bewegingsruimte van de Hongaarse centrale bank

Voor de Hongaarse centrale bank (MNB) stonden alle lichten gisteren op groen om de beleidsrente met 25 basispunten te verlagen na een korte pauze in augustus. Hongaarse inflatie vertraagde stevig na een onverwachte opstoot in de zomer (0% M/M & 3.4% J/J in september), de forint hield stand beneden EUR/HUF 400 en de Fed en de ECB effenden het pad. Die eerste twee factoren blijven cruciaal voor toekomstige beleidsbeslissingen. Wat de forint (“risicoperceptie”) betreft, kijkt de MNB zowel naar binnen- (fiscaal beleid) als buitenland (algemeen marktsentiment). Nieuwe inflatieprognoses wijzigden amper ten opzichte van de vorige uit juni. Voor de periode 2024-2026 schuift de centrale bank (gemiddeld) 3.7%-3.15%-3% naar voren (vs 3.75%-3%-3%). Op korte termijn wordt ze iets pessimistischer over de groei: van 2.5%-4%-3.5% voor de referentieperiode naar 1.4%-3.2%-4%. Zwakkere effectieve cijfers (2e kwartaal BBP groei -0.2% kw/kw), actuele sentimentsindicatoren en een verlies aan globaal groeimomentum liggen aan de basis.

In haar beleidsverklaring schrapt de MNB een verwijzing naar ruimte tot meerdere renteverlagingen. Ze wordt vervangen door de typerende “data-afhankelijkheid” van centrale bankiers. Vicevoorzitter Virag bevestigde op de persconferentie achteraf dat marktverwachtingen van een beleidsrente van 6.25%-6.50% eind dit jaar een realistische inschatting zijn. Tenzij de forint onverwacht onderuit gaat, zetten we in op een rente status quo in oktober en november en renteknip met 25 basispunten in december. Hongaarse markten reageerden gisteren amper op de getelefoneerde beleidsbeslissing. EUR/HUF eindigde de dag waar hij begon, rond 394.50. Het muntenpaar zit sinds begin augustus gevangen in een dun handelskanaal tussen 392 en 398.

EUR/HUF: gevangen in zijwaartse handelsband

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

Reserve Bank of Australia niet gehaast om rente te verlagen.

Reserve Bank of Australia niet gehaast om rente te verlagen.

Bank of England: langzaam maar (minder?) zeker.

Bank of England: langzaam maar (minder?) zeker.

OPEC stelt gepland productieherstel opnieuw uit

OPEC stelt gepland productieherstel opnieuw uit