1923221453
1923221453

Ook de Bank of England is de Fed niet

Marktrapport

De Bank of England sloot haar monetaire jaar af met een ongewijzigde beleidsbeslissing gisteren (4.75%). In tegenstelling tot de ECB en de Fed beschikte de Britse centrale bank niet over nieuwe groei- en inflatievooruitzichten. Die zijn op de eerste meeting van 2025, in februari, wel voorhanden en kunnen de basis vormen voor een derde renteknip deze cyclus.

Het Verenigd Koninkrijk werd de laatste tijd in dezelfde zak gestopt als de VS. Een té soepel fiscaal beleid bindt de handen van het monetaire beleid. Fed-voorzitter Powell en zijn gevolg anticipeerden eerder deze week duidelijk op de komst van president Trump in het Witte Huis met een anti-inflatoire bocht. Sinds de bekendmaking van Chancellor Reeves’ begrotingsvoorstel eind oktober, geldt voor het VK dezelfde marktreflex. Britse geldmarkten houden ondertussen slechts rekening met een totaal van 50 bpn aan extra renteverlagingen in 2025. Na gisteren leren we dat de BoE de Fed niet is.

Om te beginnen was de beleidsbeslissing nipter dan gedacht. Drie van de negen leden verkozen een renteverlaging met 25 bpn boven het status quo. De notulen onthulden bovendien dat één lid van de huidige meerderheid weinig nodig heeft om “activistischer” op te treden. Die exacte bewoordingen gebruikte BoE-voorzitter Bailey eerder al. Is hij effectief de twijfelaar, dan volgen mogelijk meer MPC-leden als hij van kamp verandert. In haar korte analyse geeft de Britse centrale bank daarnaast toe dat inflatie de voorbije maanden iets hoger was dan verwacht. Daartegenover staat zwakkere groei dan geschat in de novemberprognoses en een arbeidsmarkt die nu in evenwicht is. Rond de outlook staat net als bij de meeste centrale banken tegenwoordig de obligate asterisk wat betreft geopolitieke onzekerheid. De BoE behoudt ten slotte haar communicatie wat betreft verdere, graduele, renteverlagingen in de toekomst en stuurt dus niet aan op een langere pauze.

Bailey en co positioneren zichzelf dus ergens tussen de ECB en de Fed. Omdat de markt de BoE en de Fed over dezelfde kam scheerde, kan het relatieve renteverschil op korte termijn in het nadeel van het pond werken. Zeker in geval van ontgoochelende cijfers. EUR/GBP veerde gisteren op van de technische steunzone net boven 0.82 tot 0.83. De bodem onder het muntenpaar wordt iets sterker.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

 

EUR/GBP: stevigere bodem na BoE-meeting

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

Riksbank nadert het eindspel

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit

Chinese rente verkent nieuwe dieptes

Chinese rente verkent nieuwe dieptes