13.12.2023

Dit was 2023 : aandelenmarkt

Marktrapport

Tom Simonts

Senior financial economist KBC Groep

tom.simonts@kbc.be

In 2023 herstelden de aandelenbeurzen van een barslecht 2022 en deden dat met brio. De S&P500 noteert op 21% winst, terwijl technologiecoryfeeën de Nasdaq vlot 39% hoger tillen. Maar zonder de Magnificent 7 en een kloeke eindejaarsrally is het onderliggende plaatje niet unaniem positief.

Een 50%-jaar

De rode draad doorheen het jaar bestaat uit de aanhoudende zorgen over de hoogte van de inflatie en de rentetarieven. Tel daarbij een regionale bankencrisis in de VS die de kop kostte van Silvergate Bank, Silicon Valley Bank, Signature Bank en First Republic Bank, kortstondige paniek in financieel Europa dat Crédit Suisse voetje lichtte en toenemende geopolitieke spanningen over de hele wereld en het mag een wonder heten dat er überhaupt winst in zat voor bedrijven.

De Amerikaanse economie bleef wonderwel veerkrachtig, terwijl de bedrijfswinsten wereldwijd geschraagd werden door kostencontrole, prijszettingsmacht en het afwerken van nokvolle orderboeken. De kers op de Amerikaanse taart was de lancering van ChatGPT, waardoor technologieaandelen hun branie herwonnen en de “Magnificent 7” als vanouds heersten. Apple, Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta Platforms, Microsoft en Tesla stegen elk tussen 50% en 230%, ver boven het rendement van de S&P 500 in 2023.

Maar 2023 was vooral een “50%-jaar” voor de grote internationale beursindexen. Dat is het verschil tussen grote winnaar Nasdaq en de Chinese CSI 300-index (-13%). De BEL20 perst er met moeite 1% winst uit, terwijl de CAC 40 op 17% winst staat en de AEX 14% doortrok. Kleine en middelgrote bedrijven stonden heel 2023 aan de zijlijn om pas recent opmars te maken. Zo weet u waar de Belgische schoen knelt.

Defensie loonde niet

In Europa prijken de sectoren kleinhandel (+33%), technologie (+32%) en bouw- en materialen (+27%) boven de lijst, terwijl grondstoffen (-11%) en voeding- en drank (-7%) op verlies noteren. De olie- en gassector (+1%) flirt met het nulpunt. In de VS domineert technologie (+55%), gevolgd door discretionaire consumptiebedrijven (+37%).

Groei en waarde boven, dus, met een opvallend sterk cyclisch en industrieel segment. Alle andere sectoren doen het slechter dan de index, waarbij defensieve sectoren zoals nutsbedrijven (-10%) en energie (-8%) de rode lantaarn toebedeeld kregen omdat de hogere obligatierentes een waardig alternatief bleken. Bedrijfswinsten vormden doorheen 2023 een constante factor, want de Europese winsten dalen amper 2% op jaarbasis, terwijl de Amerikaanse winsten (excl. Big Tech) 1,5% hoger trokken. Voor 2024 zit er respectievelijk 5% en 10% groei in.

Lang leve de eindejaarsrally

Qua timing verliep 2023 allerminst lineair, omdat het gros van de beurswinsten gerealiseerd werd in november en december, naast de bijna traditionele winstmaand januari. Maar augustus, september en oktober leverden voor de S&P500, Stoxx600 en de BEL20 een verlies op maandbasis op van 2% tot 5%. Aan de basis ligt natuurlijk de speculatie over de timing van de eerste renteverlaging door de Fed of de ECB.

Tom Simonts, Senior Financial Economist KBC Groep

Beursparcours van aandelen in 2023 (in % m/m, in €)

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Dit was 2023 : aandelenmarkt

Tom Simonts

Beursparcours van aandelen in 2023 (in % m/m, in €)

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit