10.12.2021

RBA en BoC kiezen voor het status quo

Marktrapport

Mathias Janssens

Market Strategist, KBC Belgium

In december vechten de centrale banken dikwijls voor een plekje in de schijnwerpers. Dat is dit jaar niet anders. Australië en Canada gaven op dinsdag en woensdag de aftrap. Volgende week draaien de heren en dames monetaire beleidsmakers pas echt overuren.

Reserve Bank of Australia

De RBA van gouverneur Lowe sprak zich als eerste van de grotere centrale banken uit over de potentiële impact van omikron. Die blijft vermoedelijk beperkt en zal het herstel niet doen ontsporen, klinkt het sec. De economie profiteert van een sterke gezinsconsumptie en een verbeterd ondernemerssentiment. Een recordaantal vacatures wijst op een gezonde arbeidsmarkt en leidt tot gradueel aantrekkende lonen. Dat uit zich wel nog niet meteen in de inflatie. Algemene inflatie liep in kw3 op tot 3% maar wordt onder meer beïnvloed door dure olie. Kerninflatie daarentegen blijft met 2,1% in kw3 aan de lage kant van de 2-0% doelstelling. De RBA verwacht dat die pas in de loop van 2023 het 2,5%-middelpunt bereikt. Vaag, maar iets scherper dan in november. Toen gaf de RBA “eind 2023” als indicatie, ook voor een eerste renteverhoging. Hoe dan ook acht ze een soepel monetair beleid tot nader bericht nodig. De centrale bank hield de beleidsrente stabiel op 0,1%. De RBA koopt à rato van A$4 miljard per week obligaties. In februari neemt ze dat programma onder de loep. De kans is reëel dat ze de afbouwfase overslaat en meteen het einde afkondigt. We krijgen immers de indruk dat de RBA subtiel neigt naar een versnelde monetaire afbouw. Dit geeft mee vorm aan het uitbodemingsproces van de Australische dollar na de klap van omikron. Een terugkeer van AUD/USD boven 0,72 is de eerste, technische vereiste.

Bank of Canada

Geen verrassingen bij de Bank of Canada. De beleidsrente blijft stabiel op 0,25%. De BoC beëindigde de netto-obligatieaankopen in oktober. Gouverneur Tiff klinkt optimistisch. De economie gaat gezwind het vierde kwartaal in. Canadese tewerkstelling bevindt zich weer op het niveau van voor de pandemie, lonen groeien. De BoC is genuanceerder in het oordeel over omikron. Het kan op de vraag wegen en het effect van de verstoorde productieketens versterken. Dat laatste geldt ook voor inflatie. Die klom in november tot 4,7% j/j en koelt pas in de tweede jaarhelft van 2022 af richting de 2%-doelstelling. Goed om weten: de BoC heeft het niet meer over “tijdelijke” inflatoire krachten. Net zoals de Fed vorige week, erkent de BoC dat de inflatie ondertussen wijdverspreid is. Voor blijvende inflatie rond de doelstelling, moet eerst de overtollige capaciteit verdwijnen. Dat gebeurt wellicht tijdens de middelste kwartalen van 2022. Dán kan er gedacht worden aan een eerste renteverhoging. Een deel van de markt hoopte toch op een versneld traject. Korte Canadese rentes vielen terug. De Canadese dollar (USD/CAD 1,272) gaf een deel van de winsten eerder deze week op. Op korte termijn geeft vooral olie en bij uitbreiding de onzekerheid rond omikron richting aan de munt. Het vraagt een ontspanning van het marktsentiment voor een CAD-herstel. De eerste referentie bevindt zich net beneden USD/CAD 1,26.

AUD/USD: terugkeer boven 0,72 is de eerste technische horde

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

RBA en BoC kiezen voor het status quo

Mathias Janssens

AUD/USD: terugkeer boven 0,72 is de eerste technische horde

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit