31.01.2023

Nervositeit neemt toe

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

De laatste overgangsetappe naar de grote beleidsvergaderingen verloopt voorlopig niet zonder kleerscheuren. Nadat obligaties gisteren slachtoffer werden van de eerste Europese nationale inflatiecijfers, neemt vanochtend de dollar het commando over van de euro.

De greenback vertoonde gisterenavond tijdens de Amerikaanse sessie al eerste tekenen van beterschap. De synchrone daling van obligaties en aandelen riep de herinnering op aan de eerste negen maanden van vorig jaar. Die context hielp de dollar. EUR/USD had even 1.08 in het vizier na de breuk beneden de onderkant van de enge handelsband die vorige week de plak zwaaide (EUR/USD 1.0840-1.0920). De weerstand van 1.0941 (50% herstel op 2021-2022 daling) houdt zo voorlopig stand, al moeten er deze week nog wel wat watertjes worden doorzwommen. Ons uitgangspunt blijft dat centrale bankiers (ECB/Fed) marktverwachtingen in lijn willen brengen met hun beleidsplannen voor hogere rentes, een wake-upcall voor de beurzen en een sterkere dollar (ondanks sterker stijgende Europese rentes) tot gevolg. Specifiek voor de munt kunnen betere Amerikaanse cijfers werken als een rode lap. Voorlopig is er technisch gezien nog niets aan de hand. Eerste steun in EUR/USD ligt pas op 1.0767/35.

Bank of England: gered door energieprijzen

Terwijl iedereen zich blind staart op de ECB en de Fed vergeten we te makkelijk dat de Bank of England donderdag ook vergadert. Bovendien heeft ze als enige van de grote drie een nieuw monetair beleidsrapport ter beschikking, inclusief groei- en inflatievooruitzichten. Bank of England voorzitter Bailey toonde zich in tegenstelling tot Powell of Lagarde recent wel tevreden met marktverwachtingen over het toekomstige rentepad. Die gaan uit van een nieuwe renteverhoging met 50 basispunten deze week en een slotakkoord – 25 of 50 bpn – in maart. Ten opzichte van november zal de BoE zich minder negatief uitlaten over de groei, terwijl verwachte inflatie lager zal uitvallen. De daling van energieprijzen is hiervoor verantwoordelijk. De gemiddelde energiefactuur zal nu naar schatting beneden het gegarandeerde plafond van de overheid vallen – zelfs al voert ze de geplande plafondsverhoging van gemiddeld £2500/gezin tot £3000 in april niet door. Voor de regering betekent dat trouwens zo’n £10 miljard minder aan uitgaven dan gevreesd. De Bank of England kan door lagere hoofdinflatie sneller de groeikaart trekken, ook al is het gevaar niet geweken. Dat komt vooral van de uiterst krappe arbeidsmarkt die diensteninflatie en lonen omhoog duwt.

Vanuit relatief oogpunt moet het Britse pond volgens ons op de minste extra rentesteun rekenen. Voeg daar het gevreesde risicoklimaat aan toe en we denken dat EUR/GBP op weg is voor een nieuwe test van de weerstand in de hoge 0.88-zone. Bij een breuk kijken we snel richting niveaus boven EUR/GBP 0.90.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/USD zakt uit dunne handelsband van de voorbije dagen

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Nervositeit neemt toe

Mathias Van der Jeugt

EUR/USD zakt uit dunne handelsband van de voorbije dagen

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit