05.07.2022

RBA wijzigt niet van koers

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

Drie op een rij voor de Australische centrale bank (RBA). En zeggen dat gouverneur Lowe en co begin dit jaar nog maar amper rekening hielden met een eerste renteverhoging over de beleidstermijn. Laat staan dus met drie, waarvan een tweede keer op rij met 50 basispunten. De Australische beleidsrente bedraagt nu 1.35%. En dat is nog niet het eindpunt. Lowe sprak zelf al over minstens 2.5%. De Australische geldmarktrentes rekenen op minstens 3% eind dit jaar.

De beleidsverklaring op deze tussentijdse vergadering wijzigde amper ten opzichte van de vorige in juni. De eerste paragrafen zijn opnieuw volledig aan inflatie gewijd. Het toont bovenal aan dat de zorg om oplopende prijsdruk prioritair is aan groeirisico’s. Sinds de tweede helft van de volatiele junimaand staat die these onder druk. Vooral richting jaareinde toe. De RBA verwacht dat de Australische inflatie later dit jaar zal pieken vooraleer terug richting de 2%-3% inflatiedoelstelling te zakken in 2023. Stagnerende/corrigerende grondstoffenprijzen, minder vertraging op internationale toevoerkettingen en het normalisatieproces van de RBA moeten hiertoe bijdragen. Opwaartse risico’s komen vooral van oplopende energie- en voedselprijzen. Behalve de internationale context (gevolgen van de Russische oorlog in Oekraïne) speelt de binnenlandse setting ook mee. De Australische oostkust wordt al maanden geteisterd door hevige regenval en overstromingen.

De Australische groei blijft sterk en staat op stevige fundamenten, zijnde een sterke arbeidsmarkt. De werkloosheidsgraad staat op het laagste niveau in bijna 50 jaar (3.9%) en loonstijgingen zitten in de lift. Ondanks die krappe arbeidsmarkt plaatst de RBA vraagtekens bij het toekomstige uitgavenpatroon van de consument. Inflatie vreet aan het beschikbare inkomen en er kwam een einde aan de jarenlange stijging van de huizenprijzen (welvaartsverlies). Voorlopig bieden de post-Covid spaarbuffer en inkomensgroei nog voldoende tegengewicht.

De richtlijn voor de volgende vergadering(en) is duidelijk. Aan de huidige renteniveaus werkt het beleid nog steeds stimulerend en dat kan niet de bedoeling zijn. Extra normalisatie is de volgende maanden nodig. De cijfers zullen de exacte timing en hoeveelheid bepalen. De RBA verwees specifiek naar de tweedekwartaal inflatiecijfers die op 27 juli – één week voor de augustusvergadering – gepubliceerd zullen worden en de nieuwe (kortetermijn) inflatievooruitzichten sterk kunnen beïnvloeden. En daarmee dus ook het verstrakkingstempo.

De Australische dollar reageerde amper op de RBA-beleidsverklaring. Sinds de Europese opening zoekt het muntenpaar de recente dieptepunten rond AUD/USD 0.68 op. Een nieuwe test van het 50% herstelniveau op de 2020-rally (AUD/USD 0.6759) dient zich aan. Bij een breuk kijken we in de richting van de 0.65-zone. De beweging is vooral globaal ingegeven. Vanaf de openingsbel zakten rentes en beurzen onmiddellijk weg. De dollar geniet meer dan bijvoorbeeld vorige week van zijn status als veilige haven. De schade in EUR/USD loopt op. Na intensieve testen in mei en juni, geeft de 1.0350-steunzone zich voorlopig prijs. Het muntenpaar noteert voor het eerst sinds eind 2002 rond 1.03.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

AUD/USD glijdt verder af in neerwaarts handelskanaal

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

RBA wijzigt niet van koers

Mathias Van der Jeugt

AUD/USD glijdt verder af in neerwaarts handelskanaal

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit