Afkicken van Russisch gas

Marktrapport

Cora Vandamme

De Russische oorlog met Oekraïne heeft de energie-afhankelijkheid van de EU ten opzichte van Rusland in de verf gezet. Dat Rusland bereid is gebruik te maken van energieleveringen als politiek en economisch wapen bleek recent nog uit de stopzetting van Russische gasleveringen aan Bulgarije, Polen en Finland. In Bulgarije en Polen als reactie op de weigering van deze landen om hun gasleveringen in roebels te betalen. In Finland als vergelding voor de officiële aanvraag van het land om lid te worden van het NAVO-bondgenootschap.

REPowerEU

In maart 2022 communiceerde de Europese Commissie (EC) al dat het onafhankelijk wil worden van Russisch gas tegen 2030 en dat het tegen eind dit jaar de gasinvoer vanuit Rusland met twee derde wil verminderen. Geen gemakkelijke opdracht aangezien zowat 40% van het gas dat geconsumeerd wordt in de EU afkomstig is van Rusland.

In de communicatie werd daarom de ontwikkeling van een plan aangekondigd waarin de omschakeling weg van Russisch gas uitgestippeld zou worden. Het voorlopige plan werd REPowerEU gedoopt, omvat voor 300 miljard euro aan maatregelen en werd vorige week voorgesteld. Het bouwt voort op het Fit for 55-pakket en vult ook de eerder genomen maatregelen om de gasopslag voor 90% te vullen verder aan. Het plan bevat acties om energie te besparen, het aanbod aan fossiele brandstoffen te diversifiëren, de transitie naar groene energie te versnellen en investeringen en hervormingen slim te combineren.

Niet iedereen is laaiend enthousiast

Zoals altijd zijn er voor- en tegenstanders van het plan. De voorstanders benadrukken de versnelling in de energietransitie die het plan kan teweegbrengen. Zo plant de EC onder meer een verhoging van haar doelstellingen (ten opzichte van het Fit for 55-plan) voor hernieuwbare energie in de totale energiemix van 40% naar 45%, en voor energie-efficiëntie van 9% naar 13%.

De tegenstanders betreuren vooral dat fossiele brandstoffen nog steeds deel uitmaken van de nieuwe strategie. Zo kunnen lidstaten bijvoorbeeld de fondsen uit het plan aanwenden om de aanleg van LNG-terminals te financieren (tot 4% van de fondsen kan naar investeringen in nieuwe olie- en gasinfrastructuur gaan). Deze terminals kunnen inderdaad de afbouw van Russisch gas bespoedigen omdat ze de invoer van LPG uit andere regio’s toelaten maar ze klikken de lidstaten ook meteen voor lange tijd vast aan fossiele brandstoffen. Dat deze investeringen bovendien deels gefinancierd kunnen worden door emissierechten uit de Market Stability Reserve van het Emissions Trading System te halen, en dus extra CO2-rechten op de markt te brengen, strooit zout in de wonde.

Ook over de andere financieringsbronnen zijn er bedenkingen. Veel van de financieringsbronnen werden gerecycleerd (en niet het goede soort recyclage) waardoor het pakket een stuk imposanter lijkt dan het effectief is. Het overgrote deel van de financiering voor het pakket (225 miljard euro) zal komen uit ongebruikte leningen van het Recovery and Resilience Fund. Via de veiling van de ETS-rechten kan daar 20 miljard euro (subsidies) bijkomen en vanuit de Europese landbouw- en cohesiefondsen nog eens ruim 34 miljard euro.

Of de EC met dit plan zal slagen in haar opzet hangt in sterke mate af van de bereidheid van de EU-lidstaten om de nodige investeringen te doen en de leningen, die het bulk uitmaken van de financiering, ook effectief aan te vragen.

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit