06.04.2021

Verbluffende cijfers, povere reactie

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

Pasen, het feest van de verrijzenis. Niet enkel van Jezus Christus, maar ook van de Amerikaanse economie. Een beresterke ISM-bedrijfsvertrouwensindicator voor de verwerkende nijverheid op Witte Donderdag, een veelbelovend arbeidsmarktrapport (payrolls) op Goede Vrijdag en een hoogterecord voor de ISM uit de dienstensector op tweede paasdag. Halleluja!

De cijfers voor de maand maart tonen duidelijk de invloed van de succesvolle Amerikaanse vaccinatiecampagne en van het terugdraaien van beperkende maatregelen voor bedrijven. In combinatie met de fiscale steun die hier vorige week aan bod kwam, leggen ze de basis voor verschroeiende Amerikaanse BBP-groei later dit jaar. Volgens het payrollsrapport kwamen er vorige maand netto 916 000 jobs bij; de sterkste stijging sinds augustus en een pak meer dan verwacht (660k). We onthouden vooral een forse stijging in de vrijetijdssector (280k), één van de voornaamste slachtoffers van de Covid-crisis. Een kleine kanttekening: in vergelijking met 2020 zijn er nog steeds 8.4 miljoen minder betrekkingen. Tijdens de grote financiële crisis bedroeg het maximale jobverlies 8 miljoen jobs.

Afgaande op bijvoorbeeld de ISM’s, zal dat gat de volgende maanden verder worden gedicht. De ISM uit de exportgericht maakindustrie steeg van 60.8 tot 64.7, het hoogste niveau sinds 1983. De fabriekshallen draaien overuren en de orderboekjes puilen uit. De tijdelijke ‘dip’ uit februari, deels omwille van het barre weer, is daarmee snel uitgewist. De algemene teneur van de ondervraagde bedrijven luidt bovendien dat groei in de sector nog sterker kon zijn. Hoewel de tewerkstellingscomponent steeg van 54.4 tot 59.6, klagen bedrijven over een gebrek aan (geschikt) personeel. Een tweede groei belemmerende factor is de verstoorde internationale productieketting. Schaarsheid aan materialen, hogere grondstoffenprijzen en logistieke krapte duwen indicatoren die peilen naar levertijden en producentenprijzen tot de hoogste niveaus sinds de jaren ’70. De teneur en de details in dienstensector zijn gelijkaardig (stijging van 55.3 tot 63.7). Toch is dat signaal nog belangrijker omdat die sector goed is voor bijna 70% van het Amerikaanse BBP.

Ietwat verrassend slaagden de cijfers er niet echt in om hun stempel te drukken op financiële markten. Akkoord, sluitingsdagen aan beide kanten van de oceaan zorgden voor lagere volumes dan normaal, maar toch. In het reflatoire denkkader van markten is het verwonderlijk dat Amerikaanse (lange) rentes stabiliseerden en de dollar per saldo zelfs terrein verloor. Voor beiden geldt wel dat de trendbewegingen (hoger) intact blijven. De (Amerikaanse) beurzen gingen wel op hun positieve elan door en sloten tot 1.5% hoger af. Deze week is de economische agenda maar magertjes gevuld. Die context is ideaal om de standvastigheid van de heersende markttrends verder te testen.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/USD test een eerste weerstand rond 1.1836 ondanks sterke Amerikaanse cijfers

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Verbluffende cijfers, povere reactie

Mathias Van der Jeugt

EUR/USD test een eerste weerstand rond 1.1836 ondanks sterke Amerikaanse cijfers

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit