30.03.2021

OPEC+ hernieuwt allicht het status quo

Marktrapport

Mathias Janssens

Market Strategist, KBC Belgium

De Ever Given is niet meer, virtueel althans. Het 400 meter lange containerschip blokkeerde dagenlang alle doorvoer op het Suezkanaal. Die voorzet tikte creatief internet al te graag binnen. En het moet gezegd: met succes. Maar die kortstondige meme-carrière eindigde gisteren: na vijf dagen vaart de Ever Given opnieuw. De kapiteins van de honderden schepen in de wachtrij sluiten 9GAG en Unilad. Er is werk aan de winkel.

Het Suezkanaal is een immens belangrijke verkeersader. Zo’n 12% van de globale handel verloopt via de waterweg. Die sluit je niet zonder economische gevolgen, vooral omdat de wereldwijde distributieketen al onder aanzienlijke druk staat. De geraamde schade loopt op tot in de tientallen miljarden. Het Egyptische kanaal is ook van groot belang voor de olietransport. Hier spreken we over pakweg 10% van de handel. De afgelopen dagen waren met andere woorden behoorlijk hectisch voor de oliemarkt. De focus verschoof heel even van lockdowns en verminderde vraag naar aanbodkrapte. Het hielp het zwarte goud de rug rechten van ongeveer $60/vat (Brent) richting $65.

Wat dat aanbod betreft, houden de belangrijkste olie-exporterende landen (OPEC+) later deze week hun maandelijkse quotavergadering. Begin maart besloot OPEC+ om de aanzienlijke productiebeperking van zowat 8 miljoen vaten per dag minstens tot in april aan te houden. Het kartel liet zich leiden door voorzichtigheid: eerst het groeiherstel zien, daarna geloven, dixit bin Salman, de Saudische minister van energie. Het was een verrassing van formaat die de olieprijs daags nadien tot in de buurt van $70/vat lanceerde. Bin Salman’s woorden bleken profetisch want ondertussen gaat zowat heel Europa gedeeltelijk of volledig op slot. Tegen die achtergrond is een hernieuwd status quo deze donderdag een quasi-zekerheid. Bronnen vertrouwden nieuwsagentschap Reuters toe dat Saudi-Arabië zich zelfs kan vinden in een verlenging tot en met juni. Waarschijnlijk gunt het kartel sommige leden wel een extraatje, net zoals ze dat eerder deze maand deed. Voor Rusland bijvoorbeeld ligt de break-even olieprijs ruwweg de helft lager (tussen $30-$40 per vat volgens ramingen van het IMF) dan in Saudi-Arabië ($60-$80). Buiten de lijntjes van de afspraken kleuren kan dus best veel opleveren.

De aanpak van OPEC+ houdt in dat olie het de komende maanden niet slecht hoeft te doen. Azië, onder leiding van China, en de VS herstellen relatief goed en snel. Dat ondersteunt de vraagkant van de vergelijking. Europa hinkt achterop maar dat vangt OPEC+ op met de huidige aanbodbeperking. Die heft het kartel vermoedelijk pas op wanneer zich een Europese inhaalbeweging voltrekt. Een breuk boven het $70 niveau, waar de opwaartse trend begin maart op stuk liep, is dan mogelijk. Langs de onderzijde geldt $60 als een belangrijke steunzone.

Brentolie ($/vat): status quo van OPEC+ zorgt voor een sterke bodem onder de olieprijzen.

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

OPEC+ hernieuwt allicht het status quo

Mathias Janssens

Brentolie ($/vat): status quo van OPEC+ zorgt voor een sterke bodem onder de olieprijzen.

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit