04.11.2020

Een D/democratische nachtmerrie

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

De Amerikaanse verkiezingsnacht loopt ten einde zonder officiële einduitslag. Twee dingen zijn wel al duidelijk. De Democratische droom over controle in het Witte Huis en op Capitol Hill (Huis + Senaat) dreigt een nachtmerrie te worden. De democratische hoop op een ordelijke verkiezingsafloop ligt aan diggelen.

De peilingen waren net als vier jaar geleden een slechte leidraad. In plaats van een politieke aardverschuiving van rood naar blauw krijgen we een nek-aan-nekrace voor zowel het presidentschap als voor de Senaat. De Amerikaanse verkiezingskaart kleurt vanochtend quasi hetzelfde als in 2016. Op Arizona en één kiesdistrict in Nebraska na is de Trump-Biden machtsstrijd een kopie van Trump-Clinton. De marginale veranderingen zijn in het nadeel van Trump. Hij verliest al zeker 12 kiesmannen ten opzichte van de 306 uit 2016. Ter herinnering: de kandidaat die meer dan 270 kiesmannen haalt, wint de sjerp. Voorlopig neemt uitdager Biden de bovenhand met 238 tegen 213, maar in zes van de acht van de staten die nog een winnaar moeten aanduiden leidt President Trump. De Republikeinse meerderheid in de Senaat (53-47) stond aan de vooravond van de verkiezingen ook in vraag met 35 vacante Senatorposities. Momenteel is er een evenwicht tussen Democraten en Republikeinen (47-47), maar in vijf van de zes onbesliste races ligt de Republikeinse kandidaat aan de leiding.

Nu de balans in zijn voordeel helt, trekt Amerikaans President Trump het laken (voorbarig) naar zich toe. Hij claimt de overwinning in strijdstaten zoals Georgia, North Carolina en Pennsylvania – en bijgevolg het presidentschap – en wil zijn voorsprong onmiddellijk verzilveren. In plaats van nog dagenlang stemmen uitgebracht via de post te tellen, schermt hij ermee om naar het Amerikaanse Hogegerechtshof te trekken om af te kloppen op de huidige tellingen. Een juridische strijd en machtsvacuüm dreigt, zeker als Trump de overwinning niet op conventionele wijze kan behalen. Vanuit het kamp van Democratisch uitdager Biden klinkt het dat hij bereid is om de (juridische) handschoen op te nemen en elke uitgebrachte stem in telling te brengen.

De marktreactie was vanochtend tweeledig. Om te beginnen verwaterde de reflatietrade die stoelde op een Democratische solo slim en bijbehorende fiscale steun. Het politieke beeld in Washington zal verdeeld blijven wat voor nieuwe patstellingen kan zorgen. De Amerikaanse rentes daalden, de dollar steeg (daling inflatieverwachtingen) en de beurzen hielden het hoofd net boven water. De tech-sector won zelfs terrein omdat de kans op extra regulering afneemt. In tweede instantie reageerde de markt op de nakende constitutionele crisis waarop President Trump aanstuurt. De bijhorende risicoaversie stuurde de rentes nog lager en kantelde het beurssentiment. De dollar kan opvallend genoeg niet voortborduren op de eerdere winsten. Vanuit technisch oogpunt valt de Amerikaanse 10-jaarsrente terug tot het 0.80% steunniveau. EUR/USD testte 1.1612, maar tot een breuk lager kwam het niet. We verwachten dat risicoaversie de komende uren/dagen het dominante marktthema zal blijven.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

Amerikaanse 10j-rente test 0.80% steunniveau

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Een D/democratische nachtmerrie

Mathias Van der Jeugt

Amerikaanse 10j-rente test 0.80% steunniveau

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit