11.05.2020

Decennium baanwinsten in een maand weg

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

De maandelijkse hoogmis van Amerikaanse cijfers, afgesloten door de payrolls, toonden vorige week de volle impact van de coronalockdown. Volgens het Bureau of Labour Statistics verloren 20 500 000 Amerikanen hun job. Het aantal evenaart de totale jobcreatie sinds de financiële crisis en is het hoogste sinds de grote depressie in de jaren ’30. De dienstensector is het hardst getroffen. In sectoren zoals vrije tijd en toerisme belanden 7 650 000 betrekkingen op het kapblok, bijna de helft van de totale tewerkstelling in die domeinen.

De Amerikaanse werkloosheidsgraad steeg van 4.4% tot 14.7%. Ter herinnering: in februari bedroeg die slechts 3.5%. Dat was het laagste niveau sinds de jaren ’60. De piek na de financiële crisis bedroeg 10%. Bovendien ligt het werkelijke aantal waarschijnlijk nog hoger, rond de 20%. De werkloosheidsgraad is een schatting nav een (geëxtrapoleerde) peiling bij de gezinnen. Sommige respondenten schatten hun situatie ook foutief in. Op basis van de effectieve wekelijkse werkloosheidsaanvragen komen we tot eenzelfde conclusie. Economisch adviseur aan het Witte Huis, Hassett, zei achteraf dat de kaap van 20% in mei kan gerond worden. Het aandeel van de totale Amerikaanse bevolking met een job viel terug tot 51.3%, het allerlaagste niveau ooit. De lonen stegen in april gemiddeld met maar liefst 4.7% m/m en 7.9% j/j. Die opmerkelijke vaststelling kan statistisch worden verklaard doordat in april in eerste instantie vooral jobs van mensen met lagere inkomens sneuvelden.

Het is een illusie te denken dat de Amerikaanse economie en arbeidsmarkt even snel weer zullen herstellen nu sommige staten opnieuw heropenen. Daarbij gelden vaak (capaciteits)beperkingen tov voordien. Als de bevolking/consument daarnaast in een staat van vrijwillige social distancing blijft tot er bijvoorbeeld uitsluitsel is over een vaccin, zullen kleinhandelsverkopen (volgende publicatie op vrijdag) onder druk blijven. De lagere vraag naar goederen en diensten beperkt het aantal nodige banen. Vele Amerikanen wachten mogelijk ook op zekerheid over hun toekomst. Deze zomer lopen de liquiditeitsoverbruggingen van de overheid naar de (voornamelijk) KMO-wereld af. Die dienden om het aantal afdankingen te begrenzen. Zonder verlenging dreigt voor vele Amerikanen waarschijnlijk een shift van tijdelijke naar permanente werkloosheid. Tenslotte kondigden verschillende grotere bedrijven de afgelopen weken grote herstructureringen aan.

De markten haalden wonderwel opnieuw de schouders op. Er is natuurlijk al veel slecht economisch nieuws verdisconteerd voor de korte termijn. We blijven pessimistisch op middellange termijn. De economische heropstart dreigt een processie van Echternach te worden. De Amerikaanse beurzen klokten uiteindelijk af met winsten tot 2%. De Amerikaanse rentes stegen tot 5 basispunten aan het lange eind van de curve. We denken vooral dat het recordaantal overheidsobligaties dat deze week geveild wordt hier een rol speelt. De Amerikaanse dollar kwam niet in de problemen. EUR/USD handelt momenteel in de lage 1.08-zone en houdt de belangrijke steunniveaus van 1.0727/1.0778 in het vizier.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/USD: dollar komt niet in de problemen ondanks zwakke data

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Decennium baanwinsten in een maand weg

Mathias Van der Jeugt

EUR/USD: dollar komt niet in de problemen ondanks zwakke data

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit