EUR/USD 1.0981/89 kraakt … en breekt
De financiële markten hebben er de afgelopen dagen een mooie rit op zitten. De vorige handelsweek begon nochtans met een stevige tuimelperte op de Chinese beurzen naar aanleiding van het coronavirus. Dat was vooral een inhaalbeweging op de rest van de wereld na een sluiting van twee weken voor het Chinese Nieuwjaar. Belangrijker echter: het betekende de start van een indrukwekkende remonte op de aandelen- en rentemarkten. De herstelbeweging trapte op het einde van de week wel op haar adem. Het Amerikaans arbeidsmarktrapport was vrijdag sterk maar onvoldoende om dat tij te doen keren. De Amerikaanse economie creëerde in januari maar liefst 225 000 nieuwe jobs. De loongroei trok aan tot 3.1% en de werkloosheid blijft met amper 3.6% op een historisch dieptepunt. Het rapport overtrof de verwachtingen over de volledige lijn, op papier althans. Psychologisch lag de lat waarschijnlijk een pak hoger na het uitzonderlijk sterke ADP-werkgelegenheidscijfer eerder vorige week. De prijsbeweging van vorige week suggereert dat corona als thema voor de markten gradueel aan belang verliest. Dat de Chinese overheid bedrijven aanspoort om vandaag de deuren terug te openen, suggereert dat het ergste achter de rug is. Eerlijk: we zijn daar niet rouwig om. De aandacht kan daardoor misschien wat meer in de richting van de economische kalender verschuiven. Even voortuitblikken.
We starten in de VS. De CPI-inflatie, kleinhandelsverkopen en het consumentenvertrouwen (U. van Michigan) leggen er een nieuwe vinger aan de economische pols. We zijn vooral benieuwd naar de consumentendata. Joe Sixpack was in het vorige kwartaal wederom een belangrijke motor van groei. De bijdrage van de consument brokkelde echter voor het tweede kwartaal op rij af en moest zelfs de duimen leggen tegen die van de netto-export. De halfjaarlijkse verklaring van Powell verdient eveneens de aandacht. De Fed-voorzitter wordt morgen ontboden voor het Huis van Afgevaardigden om er het monetair beleid toe te lichten. Licht hij ook een tipje van de sluier op over de strategische oefening die dit jaar afloopt?
Op het Europese continent staat vooral Duitsland in de schijnwerpers. Het land publiceert groeicijfers op vrijdag. Abominabele productiecijfers en fabrieksbestellingen voor de maand december leren dat de industriële malaise voorlopig aanhoudt. Het risico voor een groeiteleurstelling is reëel. En de verwachtingen zijn al niet bijster hoog gespannen (0.1% kw/kw)… Hou ook het gerommel in de Duitse politiek in het oog. Het is alle hens aan dek tot in de hoogste regionen na de breuk van het cordon sanitaire rond de AfD door de liberale FDP en CDU in de staat Thüringen. Het (ex-)hoofd van die regering Kemmerich (FDP) trad na amper één dag af en riep nieuwe verkiezingen uit. In de aanloop daar naartoe zou een coalitie onder leiding van Die Linke een minderheidsregering met gedoogsteun van de CDU kunnen voorzitten, het voorkeursscenario van boegbeeld Merkel. Maar niet iedereen is daar even scheutig op. Zopas kondigde Kramp Karrenbauer haar ontslag als CDU-partijleider aan. Wordt zeker vervolgd.
Op de wisselmarkt was EUR/USD vorige week het buitenbeentje. Het muntenpaar profiteerde nauwelijks tot niet van de “risk on”. Wel integendeel: de technische steunzone rond 1.0981/89 bezweek onder de druk. De euro snakt naar goede Europese data. Politieke instabiliteit in de belangrijkste economie van het Europese blok helpt de munt al zeker niet. Terwijl geniet de dollar het voordeel van de twijfel én van een royaal rentevoordeel. We zien op korte termijn weinig redenen die voor een ommekeer in EUR/USD pleiten.