14.01.2020

BoE: to cut or not to cut? That’s the question.

Marktrapport

Youssra El Nasire

Market Strategist, KBC Belgium

Het afscheid van gouverneur Mark Carney bij de Bank of England (BoE) zou wel eens een spannende wending kunnen nemen. Zwakke economische data en de recente retoriek van enkele centrale bankiers hebben de kansen op een renteverlaging aan het eind van deze maand verhoogd.

BoE praat rente omlaag

De taal van de BoE is de afgelopen week aanzienlijk verschoven om aan te geven dat de wijziging in de beleidsrente een daling zal zijn, en weleens kan gebeuren op 30 januari. Twee leden van het negenkoppige comité, Jonathan Haskell en Michael Saunders, zijn al sinds november voorstander van een lagere rente om de Britse economie meer zuurstof te geven. Recent hebben aftredend gouverneur Carney samen met MPC-leden Silvana Tenreyro en Gertjan Vlieghe een zacht signaal in dezelfde richting gegeven. Carney signaleerde donderdag dat er “genoeg bewegingsruimte” is voor het monetaire beleid. Bovendien liet Tenreyro even later weten dat ze mogelijk een renteknip steunt in de komende maanden. Ook Gertjan Vlieghe toont zich voorstander van een lagere rente. De Belg die sinds 2015 bestuurder is bij de BoE beargumenteerde in een gesprek met Financial Times dat hij voorstander is van een renteknip als de Britse economie geen tekenen van beterschap toont. Als dit trio zich bij de twee dissidenten (Haskell en Saunders) in het versoepelingskamp schaart, is een renteknip een feit

Data bieden voorlopig geen geruststelling

Markten vatten de opmerkingen van de centraal bankiers duidelijk op als hint en zijn verrast door de abrupte ommezwaai. Woensdag prijsden de markten nog een kans in van 5% op een renteverlaging deze maand, maar inmiddels is dat gestegen naar 49%. Bovendien zijn recente data niet om over naar huis te schrijven. Maandag wierp de een schaduw over de Britse economie. Industriële productie viel onverwacht met 1.2% (m/m) terug. De BoE-leden hebben alvast heel wat om op te kauwen. De wisselmarkt trekt haar conclusies. De euro zet zijn uitbodeming voort. EUR/GBP nadert een eerste weerstand rond 0.859 (december top). Een breuk zou het technisch beeld voor de Britse munt verzwakken en het (voorlopige?) einde betekenen van het positief sterling-momentum van na de verkiezingen .

Toch lopen we nog niet te hard van stapel. Toegegeven, de data geven geen positieve indruk, maar dateren van voor de brexitverkiezing. De PMI’s op 24 januari zullen van groot belang zijn in het rentedebat. Ondertussen zijn ook enkele wolken opgeklaard. Het algemeen sentiment is verbeterd en Johnson’s fiscale plannen kunnen op termijn de economie ook een duwtje in de rug geven. Bovendien heeft de BoE, met de beleidsrente op 0.75%, slechts weinig wapens in haar arsenaal. Zal ze nu haar kruit al verschieten met opkomende moeilijke handelsbesprekingen in zicht? Carney zou opvolger Bailey immers graag wat ammunitie nalaten…

EUR/GBP: sterling test een eerste weerstandsniveau.

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

BoE: to cut or not to cut? That’s the question.

Youssra El Nasire

EUR/GBP: sterling test een eerste weerstandsniveau.

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit