04.09.2019

Amerikaans bedrijfsvertrouwen knakt

Marktrapport

Mathias Janssens

Market Strategist, KBC Belgium

Het Institute for Supply Management (ISM) peilt maandelijks naar het bedrijfsvertrouwen onder de Amerikaanse aankoopdirecteurs. Het is een nauw gevolgde indicator omwille van zijn vooruitkijkende karakter en correlatie met de conjunctuur. Vooral de reeks m.b.t. de verwerkende nijverheid is een goede graadmeter. Omwille van Labour Day publiceerde de VS deze deelreeks pas gisteren. Het was voor de Amerikanen echter naar ontwaken van een verlengd weekend …

Het vertrouwen in de maakindustrie gleed in augustus onverwacht uit. Maar er is meer: het cijfer (49.1) viel onder de neutrale 50-grens die overeenstemt met economische nulgroei in de sector. Dat is het laagste niveau sinds januari 2016. Bovendien vertelt het zwakke globale cijfer maar het halve verhaal. In totaal belandden 9 van de 10 deelreeksen onder de 50-grens. Zo tonen de details dat de industrie haar personeelsbestand afbouwt: de deelreeks viel fors terug van 51.7 in juli tot 47.4 in augustus. De oorzaak hoeven we niet ver te zoeken: er wordt namelijk minder geproduceerd (49.5) omdat zowel het binnenland (47.2) als het buitenland (43.3!) de bestellingen fors terug schroeven.

De productie staat wereldwijd onder druk, onder meer het gevolg van de globale groeivertraging en handelsonzekerheid. Ook voor de Amerikaanse aankoopdirecteurs zijn dat de belangrijkste variabelen die de toekomst een almaar grimmigere vorm geven. De onverwacht zwakke data suggereren neerwaartse risico’s voor belangrijke cijfers later deze week (ADP, ISM in de dienstensector, payrolls). We zijn ook benieuwd naar de mening van menig Fed-spreker later vandaag en of het anekdotische ‘Beige Book’ de toch slechte data onderschrijft.

De markt reageerde gisteren gevoelig. Amerikaanse beurzen doken in het rood en de rentes daalden meer dan 5 bps. De dollar kreeg een tik: EUR/USD wiste eerdere verliezen uit en eindigde kortbij maar onder 1.10. Het technische plaatje speelt (voorlopig?) wel nog steeds in het voordeel van de greenback.

Australische groei zwak, maar niet zwakker…

Aan de andere kant van de aardbol ziet men het glas dan weer eerder halfvol. De Australische centrale bank hield gisteren de rentes ongewijzigd op, toegegeven, een historisch lage 1%. Toch klonk de centrale bank in haar beleidscommuniqué niet zo negatief. Ze ziet tekenen van stabilisatie in de huizenmarkt. Dat is belangrijk voor de private consumptie. De inflatoire druk blijft volgens de bank waarschijnlijk ook in de voorzienbare toekomst beperkt, maar ze verwacht wel dat de groei in de komende jaren richting trend zal aansterken. De cijfers vanmorgen toonden alvast een voorzichtig positieve groeidynamiek. Australië groeide tijdens het tweede kwartaal met 0.5% kw/kw. Naar Australische normen geen topprestatie, maar de groei vertraagde op zijn minst niet verder vergeleken met Q1. De Aussie dollar kreeg de afgelopen maanden serieuze klappen. De munt noteert tegenover de Amerikaanse dollar aan niveaus die niet meer gezien werden sinds de financiële crisis al zijn er voorzichtige tekenen van uitbodeming. De markt blijft wel nog steeds de mening toegedaan dat de RBA alsnog verder zal (moeten) ingrijpen om de groeivertraging het hoofd te bieden.

EUR/USD: technisch plaatje (voorlopig?) nog in het voordeel van de dollar

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Amerikaans bedrijfsvertrouwen knakt

Mathias Janssens

EUR/USD: technisch plaatje (voorlopig?) nog in het voordeel van de dollar

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit