Italiaanse sequel van “Game of Thrones”

Marktrapport

De ontknoping van de Amerikaanse tv-serie “Game of Thrones” is nog maar net achter de rug of we krijgen al een Italiaanse sequel. Geen Daenerys Targaryen, Jon Snow of Cersei Lannister, maar wel Matteo Salvini, Luigi Di Maio en… Silvio Berlusconi! De machtsstrijd om de Italiaanse troon begon vorige week vrijdag nadat vicepremier en leider van de Lega-partij, Salvini, de stekker uit de coalitie met de vijfsterrenpartij (5SM) trok. Hij heeft genoeg van het bekvechten met die andere vicepremier en leider van 5SM (Di Maio) en wil de gunstige opiniepeilingen omzetten in electoraal succes. Na nieuwe, vervroegde, verkiezingen hoopt hij als premier van een centrumrechtse regering vol zijn eigen politieke koers te kunnen varen.

Salvini diende officieel een motie van wantrouwen in tegen de regering van premier Conte. Vanavond zal de Italiaanse Senaat beslissen wanneer die zal plaatsvinden. Als de regering valt is het de beurt aan de Italiaanse president, Mattarella. Hij is de enige die het parlement effectief kan ontbinden en nieuwe verkiezingen uitroepen. Italiaanse media suggereren nu dat het zo’n vaart niet hoeft te lopen. In de wandelgangen van het Italiaanse parlement zijn 5SM en de democratische oppositiepartij PD elkaar het hof aan het maken. De PD-partij is die van voormalig premier Renzi. Hoewel 5SM en de PD de voorbije jaren allesbehalve op dezelfde golflengte zitten, is de grootste gemene deler (geen vervroegde verkiezingen) mogelijk sterk genoeg om een tijdelijke, nationale coalitie op poten te zetten. Die kan dan in een cruciale periode (najaar) bijvoorbeeld nog voor de begroting van 2020 zorgen vooraleer opnieuw naar de stembus te trekken. Matterella staat voor het dilemma of hij zo’n onpopulaire “anti-Salvini” coalitie een kans geeft of niet. De Lega behaalt immers ongeveer 40% in de peilingen.

Bovendien is het onduidelijk of zo’n nationale coalitie hoegenaamd aan een meerderheid geraakt. 5SM en de democratische partij kunnen in theorie een nipte meerderheid behalen in beide kamers, maar botsen voorlopig ook op interne weerstand tegen dit rare huwelijk. Op zoek naar een 3e partner kijken ze in de richting van de Forza Italia partij van… Silvio Berlusconi! Die bevindt zich plots in een belangrijke positie. Ze kan aansluiten bij een grote coalitie om verkiezingen te vermijden. In de opiniepeilingen stevenen ze immers af op een fors verlies. Tegelijkertijd wordt de partij ook het hof gemaakt door de Legapartij en de Broeders van Italië. Ze hopen op een njet van Berlusconi (tegen een coalitie) in ruil voor een centrumrechtse alliantie bij de volgende verkiezingen. Zo’n combine kan mogelijk een 2/3e meerderheid behalen die wijzigingen aan de grondwet toelaat. Wordt ongetwijfeld vervolgd…

Italiaanse activa waren vooral op vrijdag de dupe. De beurs van Milaan keek tegen sluiting aan tegen een verlies van 2.5%. De Italiaanse kredietrisicopremie tov de veilige Duitse rentes steeg met 29 basispunten tot 235 basispunten (zie grafiek), het hoogste niveau sinds juni 2016. Voorlopig zet het verval zich niet door, maar het is te vroeg om al victorie te kraaien. De politieke onzekerheid is niet van de baan en de volgende weken/maanden een negatieve factor voor Italiaanse activa. Investeerders vrezen dat ze de echte Salvini nog niet gezien hebben. De euro hield zich bijzonder kranig en blijft op vertrouwd terrein in de buurt van 1.12. Wordt vervolgd…
 

Italiaanse kredietrisicopremie (renteverschil Italië/Duitsland op looptijd van 10j) loopt op. Politiek risico niet van de baan

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit