Wie houdt goud tegen?
Goudprijs tikt nieuw record aan
De prijs van het edele metaal tikte gisteren even de grens van $2300 per ons, een nieuw record. Ter vergelijking: midden februari noteerde goud nog in de buurt van $2000. Begin vorig jaar was dat nog $1800. Goud is een klassieke veilige haven. Beleggers kopen het op in tijden van risicoaversie. Geopolitieke spanning zoals de oorlog in Gaza en Oekraïne speelt hier mogelijks een rol. Ook de uitlopers daarvan. Een van de sancties tegen Rusland was het bevriezen van de grote internationale deviezenreserves van de Russische centrale bank (dollars, euro’s). Andere centrale banken vrezen dat het een precedent schept en proberen hun blootstelling te temperen. Dat kan door het aanschaffen van goud (of een ander edelmetaal) i.p.v. dollars. De Chinese PBOC is momenteel (niet toevallig) een van de gulzigste kopers. De rentes zijn een andere belangrijke drijfveer voor goud. Er bestaat een omgekeerde correlatie tussen beide. Als rentes dalen, vermindert de opportuniteitskost (en stijgt de aantrekkelijkheid) van goud. Neem het laatste kwartaal van 2023. Na de (verbale) beleidsbocht van de Fed zette de markt stevig in op toekomstige renteverlagingen: zo’n zes in totaal in 2024 alleen al (Fed). De Amerikaanse tweejaarsrente tuimelde als gevolg meer dan 100 basispunten lager, van 5.25% in oktober tot ongeveer 4.2% eind december. Goud spurtte in diezelfde periode van $1800 naar bijna $2100. De sterke Amerikaanse economie en koppige (kern)inflatie dwong de markt ondertussen tot andere gedachten. Van die zes renteknippen weerhoudt de markt er vandaag nog drie en de rentes noteren opnieuw een pak boven de decemberlaagtes. Vanwaar komen die nieuwe toppen voor goud dán? Ziedaar de functie van het schaarse, waarde behoudend goud als ultiem beschermmiddel tegen inflatie. Er is schijnbaar geen enkel argument om tegen de almachtige bullion in te gaan en in principe kan de trend zich voorlopig verder zetten. Maar de enorme sprint, vooral sinds maart dit jaar, heeft veel weg van kuddegedrag en vraagt om opvolging.