Nieuw-Zeelands bedrijfsoptimisme piekt

Bedrijven in Nieuw-Zeeland zijn het meest optimistisch in meer dan 10 jaar. In de maandelijkse rondvraag (augustus) door een grote lokale bank geeft meer dan 50% aan dat ze volgend jaar economisch beterschap verwachten. Dat is het meest sinds mei 2014 en bijna een verdubbeling van de 27% in juli. De indicator bereikte een recordlaagte in december 2022, gevolgd door een stevig herstel in de loop van 2023. Dit jaar kwam de klad er opnieuw in. Dat had onder andere te maken met de aanhoudend hoge inflatie die de centrale bank (Reserve Bank of New Zealand, RBNZ) verhinderde om de restrictieve beleidsrente van 5.5% op korte termijn te verlagen. Op de vorige beleidsvergadering met bijgewerkte prognoses (mei) dacht de RBNZ aan een stabiele of zelfs nog hogere (!) rente tot minstens de tweede jaarhelft van volgend jaar. In juli veranderde de toon merkelijk en eerder deze maand voegde de centrale bank de daad bij het woord met een eerste rentevermindering tot 5.25%. Dat kon omdat de RBNZ voldoende vertrouwen kreeg in de terugkeer van inflatie naar de 1-3%-doelstelling terwijl de economie onder haar potentieel draait en dus wel een duwtje in de rug kon gebruiken. Dat laatste blijkt uit de deelreeks die peilt naar de bedrijfsactiviteit van het afgelopen jaar. Die blijft steken op een uiterst zwak niveau (-23). Maar bedrijven putten dus wel moed uit de (geanticipeerde) start van de neergaande rentecyclus voor de toekomst. Zo’n 41% verwacht dat ze de prijzen in de komende drie maand zullen optrekken, een stijging t.o.v. de 37.6% vorige maand terwijl de inflatieverwachtingen voor het eerst sinds midden 2021 onder de 3%-bovengrens van de RBNZ zakken. Het wordt interessant om te zien in welke mate dit standhoudt als er zich Down Under inderdaad cyclisch herstel aandient. Het kan de manoeuvreerruimte van de RBNZ alweer snel inperken. We houden de Nieuw-Zeelandse case study alvast in het achterhoofd als we de blik werpen op Europa en de VS.

De Nieuw-Zeelandse dollar onderscheidt zich vanmorgen duidelijk van haar collega’s op de wisselmarkt. NZD/USD scheurt hoger richting het 0.63-niveau, het sterkste peil sinds eind 2023. Swaprentes in het land trekken bijna 6 basispunten hoger, het korte eind van de curve op kop.