Poolse centrale bank vaart nog steeds stabiele koers
Legt NBP-voorzitter Glapinski andere accenten?
De Poolse centrale bank hield de beleidsrente gisteren stabiel op 5.75%. Dat is nu al het geval sinds oktober van vorig jaar. De beleidsverklaring wijst nog niet op een regimeshift. De Poolse economie herstelt verder, gesteund door consumptie (+3.2% j/j in 2e kwartaal). Tegelijkertijd neemt de NBP akte van zwakkere groei in de euro zone en dan vooral in Duitsland. De Poolse arbeidsmarkt draait nog steeds op volle toeren en loondruk blijft hoog. Poolse inflatie steeg in augustus tot 4.3% j/j en blijft daarmee voor een tweede maand op rij boven de tolerantiegrens (4%) rond de 3%-inflatiedoelstelling. De voornaamste reden is een stijging van energieprijzen nadat de regering eerdere prijsplafonds schrapte. Tegelijkertijd stabiliseert Poolse kerninflatie (3.8% j/j) nu al enkele maanden na een eerdere daling. Lonen, energieprijzen en toekomstig fiscaal beleid zorgen voor de NBP de volgende maanden nog voor opwaartse inflatierisico’s.
Deze namiddag houdt NBP-voorzitter Glapinski een persconferentie. De voorbije maand veranderde de toon van zijn commentaren. Eerder hield hij vast aan een visie van ongewijzigde beleidsrentes tot minstens eind 2025. Begin augustus maakte hij een eerste opening om eventueel sneller in de richting van een renteverlaging te kijken. Andere leden van de NBP suggereerden zelfs dat het onderwerp begin volgend jaar al kan worden aangesneden. Poolse geldmarktrentes houden voorlopig rekening met een eerste renteknip in het tweede kwartaal van volgend jaar. Als Glapinski officieel zijn bocht inzet, eventueel gesteund door nieuwe groei- en inflatievooruitzichten op de volgende vergadering (2 oktober) kan de Poolse zloty stilaan wat terrein verliezen ten opzichte van de huidige, sterke, PLN-koersen. EUR/PLN schuift in dat geval op van de onder- naar de bovenkant in de zijwaartse handelsband van dit jaar (EUR/PLN 4.25-4.40).