Eerste ronde Franse verkiezingen brengt weinig duidelijkheid

Zoals verwacht kwam het Rassemblement National (RN) van Marine Le Pen en kandidaat-premier Jordan Bardella als grootste uit de eerste ronde van de Franse parlementsverkiezingen. Het RN behaalde volgens de eerste indicaties 34% van de stemmen gevolgd door de het links front (Nouveau Front Populair) met 29% van de stemmen, 21% van de stemmen voor de centristische partij Ensemble van president Macron en 10% voor de rechts republikeinse partij (LR). De opkomst was hoog met 67.5%

Toch brengt de uitslag van de eerste ronde weinig zekerheid over hoe het Franse parlement er na de tweede ronde volgende week zal uitzien. Ongeveer 75 van de 577 zitjes werden in de eerste ronde al toegekend. In naar schatting ongeveer 300 kiesdistricten zullen 3 kandidaten de kiesdrempel halen voor de tweede ronde. In dit geval wordt het belangrijk of/in welke mate de andere partijen zich eventueel verenigen tegen de kandidaat van de RN. De linkse coalitie roept haar kandidaten die op de derde plaats uitkwamen op om zich terug de trekken om een RN-overwinning af te blokken. Ook President Macron en Premier Attal riepen opnieuw op tot een Republikeins front om de RN het hoofd te bieden, al zullen niet alle lokale kandidaten dit advies van de partij opvolgen. Duidelijkheid over wie waar opkomt en wie zich tactisch terugtrekt is er dinsdagavond. Eerste schattingen op basis van de uitslag van gisteren suggereren dat het RN net geen absolute meerderheid haalt, al is de onzekerheidsmarge enorm groot. Immers, nog afgezien van het stemadvies van de partijen is er ook grote onzekerheid of de kiezers dit advies al of niet zullen volgen.

Kijkende naar de reactie op de markten vanmorgen, schat de markt de kans dat het RN een absolute meerderheid haalt blijkbaar iets kleiner in dan voor het weekend. EUR/USD veert op van 1.0710 bij de sluiting vorige vrijdag tot nu 1.0765. Future contracten op France overheidsobligaties stijgen ook lichtjes wat kan wijzen op een iets lagere rente/risicopremie. Toch blijft onzekerheid in de aanloop naar de tweede ronde volgende week uiterst groot en blijven markten waarschijnlijk voorzichtig in hun appreciatie van France activa. Vanuit marktperspectief is een politieke patstelling, waarbij geen van de extremen hun fiscaal ‘dure’ plannen kan uitvoeren, de weg van het minste kwaad. Voor de euro blijft het waarschijnlijk een wait-and-see-verhaal, al hebben een hele reeks belangrijke Amerikaanse cijfers deze week ook hun rol te spelen.