Centrumrechtse partij wint Portugese verkiezingen …
… maar behaalt geen absolute meerderheid
De centrumrechtse Democratische Alliantie (DA) won afgelopen weekend de parlementaire verkiezingen in Portugal. Het was een vervroegde editie in de nasleep van het ontslag van uitgaand de socialistische premier Costa over aantijgingen van corruptie. De vorige stembusslag vond plaats in 2022. Costa en de socialisten stonden sinds 2015 aan het roer. Daar komt nu verandering in. Het wordt geen evidentie voor Luís Montenegro, de leader van DA. Zijn partij won dan wel, een absolute meerderheid in het 230-koppige parlement zit er niet in. De DA verleidde zo’n 30% (79 zitjes) van de kiezers. De socialisten vielen terug van meer dan 41% tot 28.7% (77). Op de derde plaats komt Chega, de anti-establishmentpartij die maar liefst 18% (48) van de stemmen won (tegenover 7% in 2022). Door de ideologische tegenstellingen tussen DA en de socialisten, houdt Chega mogelijks de sleutel in handen voor de regeringsformatie. Ware het niet dat Montenegro de samenwerking met Chega op voorhand formeel uitsloot. Het alternatief is dat de socialisten een minderheidsregering op de been helpen door zich te onthouden tijdens de stemming over de regeringsvorming. De DA moet dan tijdens de regeerperiode wel systematisch rekenen op steun van de andere partijen om wetgeving door te duwen.
Een conservatieve(re) regering is doorgaans marktvriendelijk. Een van de verkiezingsbeloftes omvat een verlaging van de vennootschapsbelasting tot 15% (van 21%). Maar het minderheidsstatuut houdt de vlotte implementatie van hervormingen tegen. Voor een eerste reactie van de markt kijken we bij de opening straks in eerste instantie naar de Portugese kredietrisicopremie t.o.v. Duitsland. Die blijft, net zoals bij vele andere Zuid-Europese landen het geval is, de laatste weken aan de lage kant. Ook de volatiliteit is er zeer beperkt. Het is mogelijks een uitloper van het Transmission Protection Instrument van de ECB. Hiermee kan de centrale bank gericht overheidsobligaties opkopen indien de kredietrisicopremies/rentes van het betrokken land om niet-economische redenen stevig oplopen. Het is een soort (impliciet) vangnet.
Perifere kredietrisicopremies (10-jaarsrente t.o.v. Duitsland)
