ECB omcirkelt juni met rood in de agenda…

De markten: kort op de bal

… maar Lagarde laat nog niet in haar kaarten kijken

Nieuwe groei- en inflatievooruitzichten van de ECB kaapten de aandacht van de getelefoneerde beleidsbeslissing (onveranderd). Het nieuwe inflatiepad voor 2024-2026 is nu 2.3%-2%-1.9% ten opzichte van 2.7%-2.1%-1.9% in december. Voor onderliggende kerninflatie houdt de centrale bank nu rekening met 2.6%-2.1%-2% in plaats van 2.7%-2.3%-2.1%. Voor markten zijn de kleine verlagingen van 2025 voor hoofdinflatie en van 2026 voor kerninflatie (beide van 2.1% tot de 2%-inflatiedoelstelling) een vote of confidence in de ECB’s inflatiestrijd. Ze duwden Europese rentes en de euro na de publicatie van de beleidsverklaring (en voor de persconferentie van Lagarde) onmiddellijk lager. De ECB-staf heeft tegelijkertijd haar groeiprognose voor dit jaar verlaagd van 0.8% tot 0.6%, voor volgend jaar stabiel gehouden op 1.5% en voor 2026 marginaal opgetrokken van 1.5% tot 1.6%. Risico’s rond dit groeipad blijven neerwaarts gericht. Tijdens de vraag-en-antwoordsessie met de pers sloot ECB-topvrouw Lagarde een renteverlaging op de volgende vergadering in april nagenoeg volledig uit. Eén extra maand aan cijfers kan het gedachtegoed van de centrale bank niet veranderen, ongeacht de uitkomst. Tegen de beleidsvergadering van juni hebben Lagarde en co voldoende nieuwe cijfers (3 reeksen) om mogelijk de beleidskoers te wijzigen. Mogelijk, maar zich vastpinnen doet Lagarde niet. Daarvoor geven binnenlandse (diensten)inflatie en de dreigende loonspiraal te weinig vertrouwen. Lagarde onderstreepte de onafhankelijkheid van de centrale bank, maar gaf toe dat de internationale context ook een rol speelt in de beleidsvoering. Tijdens het vragenuurtje maakten markten een U-bocht op de initiële euro- en rentedaling (EUR/USD 1.09; Europese rentes 2 tot 4 basispunten lager). Een renteverlaging in juni zat al in de prijzen, maar het is te vroeg om al veel verder door te duwen. Wij houden nog steeds vast aan onze visie dat de ECB pas in juli ten vroegste de rente zal verlagen. 

Europese 2j swaprente maakt initiële dagverliezen ongedaan

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Britse consument wordt iets optimistischer. Productie blijft zwak

Britse consument wordt iets optimistischer. Productie blijft zwak

Braziliaanse centrale bank trekt aan de noodrem

Braziliaanse centrale bank trekt aan de noodrem

China nog steeds op de rand van deflatie

China nog steeds op de rand van deflatie

De teerling is geworpen

De teerling is geworpen