Bank of Canada heeft de tijd om te wachten
USD/CAD test benedenkant van opwaarts trendkanaal
De Canadese centrale bank (BoC) hield de beleidsrente gisteren zoals verwacht onveranderd op 5%. Sinds de uitgebreide update in januari evolueerden groei en inflatie grotendeels zoals verwacht. De beleidsverklaring van deze tussentijdse meeting bevatte dan ook weinig verrassende elementen. De Canadese groei was in het 4e kwartaal marginaal sterker, vooral dankzij een stevige exportboost. Van tekorten op de arbeidsmarkt gaat het langzaamaan naar een betere balans waardoor loongroei (4%-5%) kan afnemen. Lagere goedereninflatie duwde het hoofdinflatiecijfer beneden 3% in januari, maar verschillende maatstaven voor onderliggende kerninflatie schommelen nog steeds tussen 3% en 3.5%. In de eerste jaarhelft verwacht de BoC daar weinig tot geen verandering in. Bovendien vreest de centrale bank nog steeds opwaartse inflatierisico’s. Die zullen bepalen hoe lang de Canadese beleidsrente op het huidige piekniveau moet blijven. Ze kampeert er al sinds juli van vorig jaar. Canadese geldmarkten schatten de kans in op 80% dat de BoC in juni al een eerste keer de rente verlaagd. We achten de kans klein omdat de BoC-vergadering voor die van de Fed doorgaat en omdat de BoC in tegenstelling tot de Amerikaanse grote broer niet over nieuwe groei- en inflatieprognoses beschikt. Die zijn in Canada pas opnieuw beschikbaar in juli, wat volgens ons een geschiktere timing is om de beleidsrente eventueel een eerste keer te verlagen. De Canadese dollar won gisteren stevig terrein tegen zijn Amerikaanse naamgenoot, maar algemene dollarzwakte speelde daarin een minstens even grote rol. USD/CAD viel terug van 1.36 richting 1.35. Het muntenpaar test de onderkant van het opwaartse trendkanaal sinds de start van het jaar.
USD/CAD: vooral expressie van dollarcorrectie
