Australische inflatie koelt verder af
Markt ziet kans op een eerste renteverlaging in juni
De Australische prijsdruk nam in het vierde kwartaal van vorig jaar sneller af dan zowel de markten als de Reserve Bank of Australia (RBA) verwachtten. De inflatie vertraagde tot 0.6% kw/kw en 4.1% j/j. De kwartaaldynamiek was de traagste sinds het eerste kwartaal van 2021. In Q3 bedroeg de inflatie nog 1.2% kw/kw en 5.4% j/j. Een maatstaf voor de onderliggende inflatie die impact van volatiele componenten uitvlakt toonde een gelijkaardig beeld 4.2% j/j van 5.1%.
Prijsstijgingen in verband met huisvesting blijven relatief hoog (1% kw/kw), onder meer door hoge arbeidskosten en nog steeds stijgende prijzen voor bouwmaterialen. Ook huurprijzen (+0.9%) stijgen nog steeds aanzienlijk al is er hier wel beterschap vergeleken met Q3 (2.2%). Prijstoenames voor voeding nemen ook stillaan af (0.5% kw/kw). Op een meer algemeen niveau koelde de goedereninflatie af van 1.2% kw/kw tot 0.4%. Prijzen voor diensten stegen wel nog 1% (zoals in kw3).
De Australische centrale bank toonde vorig jaar een stop-and-go aanpak. Na een pauze in april en één tussen juni en oktober, verhoogde de RBA de rente in november alsnog een laatste keer met 25 bpn tot 4.35%. Ze vond dat de inflatie-afkoeling te traag verliep. Ook in december wilde de RBA het einde van de rentecyclus nog niet formeel afkondigen. Dat kan volgende week dinsdag waarschijnlijk wel op de eerste vergadering van het jaar. De RBA beschikt dan ook over nieuwe economische vooruitzichten. Bij de vorige vooruitzichten in november verwachtte de RBA dat de inflatie pas eind 2025 naar de top van de 2-3% band zou terugkeren (nog 3.5% in dec 2024). De markt gaat er vanmorgen alvast vanuit dat de data van vandaag ruimte creëren voor een vervroegde eerste renteverlaging. De 3-j rente dook 15 basispunten lager en de markt ziet nu een grote kans op een eerste renteverlaging in juni. Tot voor vandaag was dat eerder augustus of zelfs september. De Aussie dollar verloor aanvankelijk terrein na de inflatiedata, maar de schade blijft uiteindelijk beperkt (0.6580). Ook elders (VS, EMU,….) rekent de markt op vervoegde renteverlagingen.
Als de algemene renteontspanning ook zorgt voor een herstel van de groei wereldwijd hoeft dat niet zo slecht te zijn voor een munt met een uitgesproken cyclisch profiel zoals de Aussie dollar. AUD/USD 0.6525 is een eerste intermediaire steun voor het dieptepunt van oktober vorig jaar (0.627).
Figuur - AUD/USD: Aussie houdt goed stand na sneller dan verwachte inflatieafkoeling
