Britse economie ontsnapt aan een krimp
Pond reageert koeltjes
Het Brits bbp stagneerde afgelopen kwartaal na een minieme groei in het vorige van 0.2% kw/kw. Dat was iets beter dan de verwachting voor een kleine krimp met 0.1%. Onderliggend is er echter weinig reden tot euforie. Zo kromp de gezinsconsumptie het afgelopen kwartaal met een stevige 0.4% kw/kw. De overheid hield eveneens de vinger op de knip (-0.5% kw/kw) terwijl de bedrijfsinvesteringen met 2% tuimelden. Het was de netto-export die een aanzienlijke, alles compenserende bijdrage leverde door een mooie toename van de export met 0.5% en een terugval van de import met 0.8%. Wie het wil, put misschien wel een beetje moed uit de bijgeleverde cijferreeksen voor de september. Industriële productie lag in de lijn van de verwachtingen met een maandelijkse nulgroei maar de bouwsector deed het beter dan gevreesd (+0.4% m/m vs -0.5% consensus). De activiteit in de belangrijke dienstensector groeide met 0.2% terwijl er werd gespeculeerd op een stagnatie.
Het pond reageert koeltjes. Dat is logisch want er zijn behoorlijk wat conflicterende signalen. EUR/GBP test de 0.872-steunzone. Het paar registreerde gisteren de hoogste slotkoers sinds midden mei. Bovendien puilt de Britse economische kalender volgende week uit. We worden dan getrakteerd op het arbeidsmarktrapport, inflatiecijfers en omzet uit de kleinhandel. Het zijn wellicht belangrijkere cijfers dan het doorgaans achterhaalde bbp. Vooral inflatie trekt de aandacht. Analisten verwachten een forse terugval van 6.7% tot 4.8% in oktober. Hoewel het een in belangrijke mate een statistisch gevolg is (hoge vergelijkingsbasis van vorig jaar), bevestigt een uitkomst in lijn met (of lager dan) de verwachtingen allicht de markthypothese dat de verstrakkingscyclus door de Bank of England ten einde is. Binnen de centrale bank zelf zijn de meningen – openlijk – verdeeld. Hoofdeconoom Pill spreekt al over renteverlagingen midden volgend jaar. Zijn hiërarchisch meerdere, gouverneur Bailey, floot hem daar eerder deze week nog over terug.