Vat ruwe Brentolie duikt beneden $80
Maar is dat goed of slecht nieuws voor inflatie?
Een vat ruwe olie kost sinds gisteren opnieuw minder dan $80 (Europese referentie, Brent). Het is de laagste prijs sinds midden juli. Eind september steeg de prijs nog vlot boven $95 uit, wat hier en daar spectaculaire voorspellingen uitlokte die soms tot ver boven $100 gingen. De Wereldbank, bijvoorbeeld, waarschuwde eind vorige maand voor prijzen tussen $147 en $150 indien de oorlog tussen Israël en Hamas zou ontaarden in een breder Midden Oosten conflict. Het ging dan wel over een worst case scenario waarin belangrijke Arabische producenten de export naar landen die Israël steunen, zouden droogleggen. Dat gebeurde al eens in de jaren ’70 tijdens de Jom Kipoer oorlog. Maar ook in andere, minder dramatische scenario’s zag de Wereldbank prijzen tussen $102 en $121 voor mogelijk. Het conflict van vandaag is verre van opgelost maar de vrees voor een escalatie (met bijhorende aanbodschok) ging de afgelopen weken wel liggen. Voorts stijgen zowel de Amerikaanse en Chinese voorraden overhand. Zelfs Rusland verscheept, ondanks de in samenspraak met de Saudi’s vrijwillig opgelegde exportrestricties, het hoogste volume olie in vier maand. Uiteraard naar landen die Europese/Amerikaanse boycot niet onderschrijven. Aan de andere kant van de vergelijking is er de zwakke (globale) vraag. De Chinese post-pandemische heropleving stelt zwaar teleur terwijl de genomen fiscale en monetaire maatregelen vooralsnog weinig opbrachten. Ook elders in de wereld, niet in het minst Europa, temperde de vraag aanzienlijk door de afkoelende economie. Dit is het gevolg van het agressieve rentebeleid van de centrale banken in hun strijd tegen inflatie. De tuimelperte van de olieprijs komt hen wat dit betreft goed uit want aanvankelijk leefde bij centrale banken vooral de vrees voor een scenario à la Wereldbank. De gevolgen van een lagere olieprijs zijn echter niet eenduidig. Op korte termijn duwt de prijsval de algemene inflatie lager maar op iets langere termijn kan het de economie een duw in de rug geven en het huidige desinflatieproces net afremmen.