Zweedse kroon herademt
Delicate balans voor november beleidsbeslissing
Eind vorige week rapporteerde de Zweedse centrale bank (Riksbank) een eerste keer over haar FX-operaties om het wisselkoersrisico in haar reserves te beperken. Ze kondigde op de septembervergadering aan dat ze volgende vier tot zes maanden 8 miljard US dollar en 2 miljard euro zou verkopen. Via nieuwe derivaten (FX swaps) bouwt de Riksbank posities op die de oude reserveportefeuille weerspiegelen. In de eerste week van de FX-operaties (25/9-29-9) verkocht de Riksbank $390 miljoen dollar. Vanaf nu publiceert ze elke vrijdag om half 11 in de voormiddag een stand van zaken (met twee weken vertraging).
Sinds de Riksbank de interventies aankondigde is de Zweedse kroon in betere doen. EUR/SEK herstelde richting 11.50. Op de vooravond van die septembermeeting schuurde EUR/SEK voor het eerst ooit tegen het 12-niveau aan. Tegelijkertijd verhoogde centrale bank de beleidsrente van 3.75% tot 4% en hield ze de deur open voor eventuele extra renteverhogingen. Na de inflatiecijfers voor de maand september (publicatie ook vorige week vrijdag) is die kans weer wat groter. De geliefde maatstaf van de Riksbank versnelde met 0.4% m/m (vs 0.2% consensus) terwijl de j/j-daling minder vertraagde dan gehoopt (4% van 4.7%). Onderliggende kerninflatie versnelde nog meer, met 0.5% op maandbasis en noteert aan 6.9% j/j (van 7.2% in augustus en tov 6.7% verwacht).
Vandaag verschijnen leden van de centrale bank voor een hoorzitting in het Zweedse parlement. Morgen speechen voorziteer Thedeen en vicevoorzitter Floden over het monetaire beleid. Ze kunnen meer inzicht geven over de balans tussen hoger-dan-gevreesde inflatie enerzijds en zwakkere groei en de rugdekking voor de munt anderzijds en wat dat betekent voor de laatste beleidsbeslissing van het jaar (23/11).