22.06.2023

Zwitserse centrale bank vertraagt rentepas tot 25 bpn (1.75%).

De markten: kort op de bal

Verdere stappen blijven mogelijk.

Inflatie in Zwitserland is nog steeds van andere orde dan waarmee de meeste andere (Europese) landen worden geconfronteerd. In mei vertraagde de stijging van de consumptieprijzen van 2.6% j/j tot 2.2% (0.3% m/m). De kerninflatie viel zelfs terug tot 1.9%. Toch was dit voor de SNB geen voldoende reden om haar anti-inflatiekruistocht te stoppen. De SNB verhoogt de beleidsrente zoals verwacht met 0.25 ppt tot 1.75%.

De SNB neemt akte van de recente inflatie-afkoeling die grotendeels het gevolg is van lagere prijzen voor ingevoerde goederen, vooral olie en gas. Ook de sterke Zwitserse frank draagt hiertoe bij. De voorspelling van inflatie voor dit jaar werd dan ook neerwaarts bijgesteld van 2.6% tot 2.2%. Toch is de SNB er niet van overtuigd dat ze zich de volgende jaren blijvend beneden 2.0% zal nestelen. Voor 2024 en 2025 werd de voorspelling zelfs lichtjes opgetrokken ondanks de hogere actuele rente, tot respectievelijk 2.2% en 2.1% (was telkens 2.0% in de maartvoorspelling). De SNB verwijst hiervoor tweede-ronde effecten, hogere elektriciteitsprijzen en huur en aanhoudende externe prijsdruk. De groei in Zwitserland was degelijk in het eerste kwartaal (0.3% kw/kw). De dienstensector deed het goed en zelfs de verwerkende nijverheid leverde een bescheiden positieve bedrage. De arbeidsmarkt blijft krap en de capaciteitsbezitting blijft hoog. De SNB verwacht dit jaar een groei van 1.0%

Met een inflatie die op iets langere termijn blijvend boven 2.0% blijft, behoudt de SNB haar conclusie van maart dat de verdere renteverhogingen niet zijn uitgesloten. De volgende vergadering vindt pas plaats op 21 september, maar als ook dan de inflatie op langere termijn boven 2.0% blijft, trekt de SNB zo goed als zeker hun conclusies. Ook tijdens de persconferentie na de beslissing gaf voorzitter Jordan vrij expliciet aan dat verdere verstrakking waarschijnlijk nodig. Op haar niveau vervoegt dus ook de SNB het ‘hoger-voor-langer’ scenario. Om haar beleid te ondersteunen blijft de SNB indien nodig ook bereid om in de wisselmarkt te interveniëren, in concreto door het verkopen deviezen/aankopen van CHF. Ondanks de vrij stevige anti-inflatieretoriek verliest de frank lichtjes terrein na de beslissing, al bevindt de munt aan EUR/CHF 0.9825 zich waarschijnlijk nog steeds op een voor de SNB aanvaardbaar niveau.

Figuur - Frank lichtjes lager na SNB beslissing, maar EUR/CHF blijft beneden pariteit.

_Disclaimer:

_{Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.

De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.

KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.}

_{KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.

KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).

KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.}

Zwitserse centrale bank vertraagt rentepas tot 25 bpn (1.75%).

Verdere stappen blijven mogelijk.

Figuur - Frank lichtjes lager na SNB beslissing, maar EUR/CHF blijft beneden pariteit.

Andere berichten uit de markten

Britse consument wordt iets optimistischer. Productie blijft zwak

Braziliaanse centrale bank trekt aan de noodrem

China nog steeds op de rand van deflatie

De teerling is geworpen