Pest of cholera voor Bailey en co

De markten: kort op de bal

Britse kerninflatie met de doorstart

Britse inflatiecijfers verhogen vanochtend de druk op de Bank of England nog maar eens. Voor de vierde opeenvolgende keer was de prijsdruk hoger dan verwacht. De algemene inflatie steeg met 0.7% op maandbasis (tov 0.5% verwacht) wat de jaar-op-jaarvergelijking stabiel hield op 8.7% (vs 8.4% consensus). De onderliggende kerninflatie steeg met 0.8% m/m en 7.1% j/j (vs 6.8% in april). Die laatste maatstaf noteert voor het eerst sinds maart 1992 boven 7%. Bovendien toont de grafiek een nieuwe inflatie-doorstart na een periode van “stabilisatie” tussen grosso modo 6% en 6.5% in de periode maart 2022-maart 2023. Daarmee wordt de vrees van eender welke centrale bank waarheid: de Bank of England loopt met haar geleidelijke verstrakkingscyclus achter de feiten aan! Behalve de opwaartse inflatieverrassingen, blijft ook de Britse arbeidsmarkt ijzersterk.

Morgen staan gouverneur Bailey en co voor een dilemma: doorgaan aan het huidige tempo van 25 bpn per beleidsvergadering of versnellen tot 50 basispunten. In het eerste scenario (“ignorance”) vrezen we stevige verkoopgolven in alle Britse activa. De BoE loopt dan nog verder achter de feiten aan. In het tweede scenario kan de marktbeweging meer ordelijk verlopen, maar blijven Britse activa onder druk staan. Het is een scenario waarin de BoE toegeeft dat ze het aan het foute/te voorzichtige eind had en waarin ze erkent dat er meer werk voor de boeg is. De Britse geldmarktrentes leggen de Britse beleidsrentepiek ondertussen op 6% (!) rond de jaarwisseling. Op vandaag bedraagt ze 4.5%.

Britse rentes veerden tot 15 basispunten op vanochtend na de inflatiecijfers. De Britse 2-j rente zette een nieuwe cyclische top rond 5.1%, maar de beweging zet zich in afwachting van die BoE-vergadering toch nog niet door. Ondanks de nieuwe rentesteun veert EUR/GBP weg van de 0.8550 steunzone. Ook vanuit technisch oogpunt dreigen vervolgverliezen voor de Britse munt. 

Pond profiteert niet van rente-opstoot. Vertrouwen in BoE taant.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Britse consument wordt iets optimistischer. Productie blijft zwak

Britse consument wordt iets optimistischer. Productie blijft zwak

Braziliaanse centrale bank trekt aan de noodrem

Braziliaanse centrale bank trekt aan de noodrem

China nog steeds op de rand van deflatie

China nog steeds op de rand van deflatie

De teerling is geworpen

De teerling is geworpen