Amerikaanse diensten-ISM onder de lat
Dollar geeft eerdere winsten op, rentes beperken de schade
De aandacht van de markt ging gisteren naar het ISM-bedrijfsvertrouwen uit de Amerikaanse dienstensector. De sterkte van de belangrijkste sector van de economie staat al enkele maanden in schril contrast met de tanende, exportgerichte verwerkende nijverheid. Dat komt omdat er een bijzonder sterke binnenlandse arbeidsmarkt achter schuilgaat. De ISM van de maakindustrie bevindt zich al sinds oktober op of beneden 50 – het niveau dat groei in de sector onderscheidt van een krimp. Op een uitschuiver in december na, tekent de dienstensector nog altijd matige tot solide groei op. Daar kwam in mei onverwacht toch wat verandering in. De ISM brokkelde af van 51.9 naar 50.3, nog maar nipt in expansiegebied, dus. De gemiddelde analistenverwachting was voor een versteviging tot 52.4. De details overtuigden evenmin. Elke deelreeks zette een stapje terug. De algemene activiteit draaide op een lager toerental (51.5 van 52) die vooral teerde op het wegwerken van openstaande bestellingen (40.9 van 49.7). Het werk stroomt voorts minder vlot binnen (52.9 van 56.1) terwijl de sector het personeelsbestand marginaal laat inkrimpen (49.2 van 50.8).
De data komen na het sterke arbeidsmarktrapport van vorige week vrijdag. Het maaide de opwaartse rentebeweging die zich toen weer op gang trok, opnieuw onderuit. Toch had de uiteindelijke schade groter kunnen zijn. Het korte eind van de curve verloor iets meer dan drie basispunten. Het was een gevolg van de markt die het idee van een renteverhoging in juli na een tussenstop in juni iets minder genegen werd. Het Australische voorbeeld vanmorgen (een tweede keer op rij +25 bpn na de pauze in april) leert nochtans dat het een zeer reële, zelfs waarschijnlijke optie is. Het trekt mee de Amerikaanse rentes hoger (2-j. kortbij de 4.50-% referentie). De dollar verloor gisteren in een ruk de eerdere dagwinst. EUR/USD opende aan 1.071, dook in de aanloop naar de ISM lager tot 1.0675 maar sloot uiteindelijk aan 1.071(3).