Amerikaanse 2j.- en 10j.-rente heroveren eerste hordes
(Onderliggend) sterke groeicijfers en hoge inflatie voeren druk op Fed op
De Amerikaanse tweejaars- en tienjaarsrente overwonnen gisteren opnieuw eerste weerstandszones rond respectievelijk 4% en 3.5%. Beide stonden onder druk – maar dan als technische steun – sinds First Republic Bank eerder deze week een depositovlucht van meer dan $100 miljard bekende bij de publicatie van de kwartaalcijfers. Het zorgde voor nervositeit à la midden maart, zij het in veel beperktere vorm. Woensdag stelden we alweer de eerste tekenen van uitbodeming vast en gisteren, donderdag, zorgden een set relatief sterke Amerikaanse data voor een vlucht(je) vooruit.
Zo groeide de Amerikaanse economie met 1.1% kw/kw (geannualiseerd) in het eerste kwartaal van dit jaar. Dat is niet uitbundig en ook minder dan de 1.9% verwacht maar de details nuanceren het beeld. Zo veerde de consumptie op na een minder kw4 – een signaal dat Joe Sixpack de Fed-verstrakkingscyclus en hoge inflatie al bij al goed verteert. Dat komt onder meer door de aanhoudend sterke arbeidsmarkt. De wekelijkse werkloosheidsaanvragen waren wat dat betreft overigens ook beter dan verwacht. Ze daalden tegen de verwachtingen voor een eerste keer in deze maand tot 230k. Daarnaast woog een forse voorraadafbouw zwaar door op de groei. Het schaafde maar liefst 2.36 procentpunt van het hoofdcijfer af. De overheid deed haar duit in het zakje met een groeibijdrage van 0.81 ppt. Samen met de eerstekwartaalgroei, publiceert de VS PCE-inflatie over datzelfde kwartaal. De inflatie gemeten volgens de door de Fed geprefereerde manier versnelde onverwacht van 3.9% in 2022kw4 tot 4% in 2023kw1. Onderliggende PCE-inflatie steeg dan weer van 4.4% tot 4.9%. Analisten rekenden om een iets gematigdere toename tot 4.7%. Dit brengt meteen opwaartse risico’s voor het aparte maandcijfer (voor maart) dat later vandaag wordt gepubliceerd.
De cijfers houden de druk op de Fed hoog om de rente volgende week met 25 bpn te verhogen tot 5-5.25%. Maar de markt houdt er wel nog steeds rekening mee dat dit de laatste sprong hoger is die Powell en co zullen maken. Het idee dat de centrale bank vanaf de tweede jaarhelft de rente alweer fors zal verlagen, boette wel iets aan kracht in. Van de in totaal 60 bpn aan verdisconteerde renteverlagingen op woensdag, bleef bij sluiting gisteren zo’n 50 bpn over.
VS 2j.-rente
