Bank of England verhoogt tot 4.25%
Centrale bank verwacht nog steeds fors lagere inflatie dit jaar ondanks inflatie-opstoot in februari
De Bank of England verhoogde de rente zoals verwacht met 25 basispunten tot 4.25%. De stemming was opnieuw niet unaniem. Twee raadsleden (van de negen) opteerden om de rente onveranderd te houden.
De BoE beschikte op deze vergadering niet over een uitgebreid beleidsrapport. Dat volgt in mei. Vergeleken met de uitgebreide analyse van februari tonen Bailey en co zich iets optimistischer over de groei, globaal maar ook in het VK. Zo verwachten ze nu een licht positieve groei in het tweede kwartaal. In februari ging ze nog uit van een contractie met 0.4%. De vraag wordt onder meer ondersteund door een aantal fiscale maatregelen zoals bekendgemaakt in de recente begrotingsupdate van de regering. Dit voorkomt een verdere daling van het reëel beschikbaar inkomen van de gezinnen. Ook de arbeidsmarkt blijft sterker dan verwacht. De loonstijgingen blijven wel in lijn met de assumpties van februari.
De inflatieopstoot in februari tot 10.4% j/j was uiteraard een tegenvaller. Toch krijg je de indruk dat het de Bank niet echt verontrust. De stijging kwam vooral op conto van één volatiele component (kleding en schoenen). De diensteninflatie evolueerde zelfs iets beter dan het vooruitzicht in februari. De BoE gaat er dan ook nog steeds vanuit dat de inflatie vanaf het tweede kwartaal fors zal dalen, mogelijk zelfs meer dan vooropgesteld, al heeft ook dat deels te maken met de verlengde steunmaatregelen van de regering om de energiekost te drukken.
Ook de BoE volgt de data en andere (financiële) ontwikkelingen op de voet. Over het toekomstige beleid behoudt ze de aanwijzing van begin februari: indien de inflatie hardnekkiger aanwezig blijft, kan de BoE het beleid verder verstrakken. Hoewel het niet met zoveel woorden gezegd wordt, betekent dat laatste uiteraard ook dat de centrale bank een pauze kan inlassen of de rentecyclus beëindigen indien de inflatie wel terugkeert tot het BoE-scenario.
De marktreactie op de beslissing blijft beperkt. De Britse 2-j rente stabiliseert nabij 3.40%. De markt schat de top in de Britse beleidsrente nog steeds in de buurt van 4.50% deze zomer. Het pond probeerde onmiddellijk na de aankondiging wat terrein te heroveren. Sommigen dachten blijkbaar dat BoE na de recente turbulentie aan de kant kon blijven staan. Ondertussen noteert EUR/GBP wel al terug in de buurt van 0.885. Tot nader bericht behoudt de euro (aanzienlijk) meer kans op rentesteun dan het pond. We zien dan ook een stevige bodem voor de EUR/GBP combinatie. EUR/GBP 0.8925/75 blijven de eerstvolgende tussenhaltes voor een terugkeer richting 0.90.
Figuur - EUR/GBP: pond niet onder de indruk van (mogelijke laatste?) BoE renteverhoging.
