Gemengde signalen uit het VK
Globale trend is er één van hogere rentes
Gisteren kregen we sterke Britse arbeidsmarktcijfers voorgeschoteld. In de periode okt-dec steeg de tewerkstelling met meer dan verwacht (+74 000) tov sep-nov. De werkloosheidsgraad stabiliseerde in diezelfde periode op 3.7%. Een aparte, vooroplopende, datareeks van het Britse Office for National Statistics wijst bovendien op een netto jobcreatie van 102k (!) in januari. De Britse lonen stegen in het laatste kwartaal van vorig jaar (op jaarbasis) met 6.7%. Opnieuw meer dan verwacht en de snelste stijging sinds juli vorig jaar. De sterkere arbeidsmarktcijfers en hoge loondruk lieten vooral hun sporen na op de Britse rentemarkt. Britse rentes stegen tot zo’n 10 basispunten aan het korte eind van de curve (2-j). Die stijging verdubbelde uiteindelijk zelfs tijdens de Amerikaanse sessie nadat Amerikaanse inflatie hoger bleef dan verwacht. Zelfs op een looptijd van 10-j, sloot de Britse rente 10 basispunten hoger af. Daarmee stapt de markt definitief af van de gedachte dat de Bank of England in maart al een laatste renteverhoging zou doorvoeren. De verwachte beleidsrentepiek schuift op richting 4.75% (ten opzichte van 4% nu). Het Britse pond won verder terrein en sloot in de lage 0.88-zone. In de nasleep van de ECB- en BoE-beleidsvergaderingen van begin vorig jaar belandde het muntenpaar nog tijdelijk boven de hoge 0.88-weerstandszone.
Vanochtend zaaien Britse inflatiecijfers voor de maand januari alweer wat twijfel. Inflatie daalde met 0.6% op maandbasis, waardoor het j/j-cijfer terugviel van 10.5% tot 10.1% (vs 10.3% verwacht). De onderliggende kerninflatie daalde met 0.9% m/m en van 6.3% j/j tot 5.8% j/j. De maandelijkse daling kwam vooral op conto van transport (passagiersvervoer en benzine) en de horecasector. De iets sterkere terugval in inflatie zorgt voor een terugslag in het pond. De winst van gisteren is uitgewist aan een koers van EUR/GBP 0.8850. Wij staan nog steeds aan de kant dat markten de reactiefunctie van centrale bankiers in het algemeen onderschatten en hechten meer belang aan de cijfers – en de marktreactie – van gisteren.
EUR/GBP duikt opnieuw beneden 0.89
