Sterke ISM versterkt markttrends van de voorbije dagen
Markt kan zich voorlopig volledig op inflatiestrijd concentreren
Het Amerikaanse ISM-bedrijfsvertrouwen uit de verwerkende nijverheid was gisteren blikvanger van de dag. De ISM steeg van 55.4 tot 56.1 terwijl de markt uitging van een daling tot 54.5. De indicator bevindt zich al sinds juni 2020 boven het 50-niveau en sinds augustus 2020 boven het 55-niveau wat wijst op sterke (>55) groei (>50) in de exportgerichte sector. Details toonden een sterkere productie (54.2 van 53.6) deels om tegemoet te komen aan de zwellende orderboekjes (55.1 van 53.5) en deels om de inventaris aan te zuiveren (55.9 van 51.6). De werkachterstand liep wel op met een eerste daling van de tewerkstellingscomponent (49.6 van 50.9) sinds november 2020. Toevoer van materiaal (65.7 van 67.2) en van personeel blijft de grootste bekommernis van bedrijven om aan de vraag te voldoen. Die aanbodtekorten blijven langer dan verwacht voor prijsdruk zorgen. De producentenprijsindex zakte weliswaar van 84.6 tot 82.2, maar blijft boven het gemiddelde van de voorbije 6 maanden (79). Bovendien suggereren commentaren van ondervraagde bedrijfsleiders dat de prijsdruk nog kan toenemen de volgende maanden en uiteindelijk ook de vraag (negatief) zal beïnvloeden.
Markten hadden vooral oog voor het hier en nu. De voorbije twee weken sloop wat twijfel in de markt over de vastberadenheid van centrale banken om hun normalisatiecycli door te zetten in een context van groeivertraging later dit jaar. Die twijfel is volledig van de baan. Amerikaanse president Biden maakte duidelijk dat de hoofdverantwoordelijkheid om inflatie in te tomen bij de Fed ligt en dat inflatiebestrijding prioriteit nummer één is ook al komt de groei de volgende maanden onder druk. Amerikaanse geldmarktrentes verdisconteren dit jaar beleidsrenteverhogingen met 50 basispunten in juni, juli en september en met 25 basispunten in november en december. Risico’s liggen nog steeds in de richting van sneller en meer.
De Amerikaanse rentes stegen gisteren tot 10 basispunten op een looptijd van 5 jaar. De beurzen hadden het opnieuw lastig en verloren 0.5% tot 0.75%. De dollar genoot van de rentesteun. EUR/USD daalde van 1.0720 voor de ISM richting niveaus van 1.0660 momenteel. Vandaag en morgen volgen nog meer Amerikaanse cijfers met het arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP, het officiële banenrapport (payrolls) en de ISM-vertrouwensindicator uit de dienstensector.