Canadese inflatie stijgt forser dan verwacht
Canadese centrale bank kan pad van 50bpn renteverhoging aanhouden
De inflatie in Canada steeg in april met 0.6% op maandbasis. Daardoor steeg de jaarinflatie van 6.7% tot 6.8%, het hoogste niveau sinds 1991. Belangrijk voor het beleid van de Bank of Canada (BoC): het gemiddelde van de indicatoren voor de kerninflatie steeg van 3.93% tot 4.23%, het hoogste niveau sinds 1990. Op maandbasis valt vooral de versnelling van de diensteninflatie op (0.9% m/m). Binnen deze categorie trekt vooral de aanhoudende stijging van de kosten voor huisvesting de aandacht (1.1% m/m). De prijzen voor gezondheidsgerelateerde items lopen ook fors op. Daarnaast stegen de prijzen voor voeding relatief sterk (0.9% m/m). Kortom, ook in Canada blijft de inflatie verder om zich heen grijpen en zijn prijsstijgingen al lang niet meer terug te brengen tot hogere energie- of olieprijzen.
In april verhoogde de Bank of Canada de beleidsrente met 50 basispunten tot 1.0%. Ze gaf aan dat ze doortastend zal blijven optreden om de inflatie terug naar de 2.0%-doestelling te brengen. Om dit te bereiken wil ze de rente zo snel mogelijk naar minstens een neutraal niveau brengen. Dat wordt ondertussen gezien ergens tussen 2 en 3%. Om dit niveau relatief snel te bereiken mag men verwachten dat de BoC ook op de volgende vergaderingen het tempo van de renteverhogingen op 50 bpn houdt. De BoC kondigde in april ook aan om de herinvesteringen van overheidsobligaties te stoppen waardoor ze geleidelijk liquiditeit uit de markt trekt. De markt gaat uit van 3 renteverhogingen met 50 basispunten respectievelijk in juni, juli en september. De beleidsrente zou dan 2.75% tot 3.0% bereiken eind dit jaar.
De Canadese dollar kon de voorbije maand niet echt profiteren van de toch wel doortastende aanpak van de BoC, zeker niet tegenover de Amerikaanse dollar. De Fed zit op een gelijkaardig pad als de BoC. Bovendien woog ook de correctie van een aantal grondstoffen omwille van de toenemende groeionzekerheid (o.a. China) op de cyclisch gevoelige Canadese munt. De loonie verzwakte vorige week zelfs even boven het niveau van USD/CAD 1.30. Nu de rust de voorbije dagen wat terugkeerde, handelt de USD/CAD combinatie opnieuw nabij 1.2825. Afgemeten aan het orthodox beleid van de BoC is de Canadese dollar niet duur, maar algemene onzekerheid over de groei en globale marktvolatiliteit blijven een hinderpaal voor de Canadese munt om de goede economische adelbrieven te valoriseren. Dit kan nog wel even zo blijven. Technisch gezien handelt USD/CAD in een relatief brede band met 1.2465/03 als bodem en 1.3077 als top. Een eerste tussentijdse weerstand bevindt zich op 1.2714.