Payrolls geven nog steeds nihil obstat voor versnelde Fed-normalisatie
Amerikaanse rentes vechten terug. Dollar wint lichtjes
De focus in de markten lag de voorbije weken vooral op het conflict in Oekraïne en de versnelling die het teweeg brengt in de al oncontroleerbare inflatie-opstoot. Activiteitsdata bleven recent dan ook wat op de achtergrond. De meesten, zeker in de VS, blijven sterk en het bestrijden van de inflatie moet, ook volgens de nieuwe retoriek van de Fed, bijdragen om op termijn een evenwichtige groei en tewerkstelling te verzekeren. Wat dat laatste betreft, kregen we met de payrolls, het Amerikaans arbeidsmarktrapport voor de maand maart, een interessante reality check.
Er werden in de VS in maart opnieuw 431 000 bijkomende jobs gecreëerd. Dat was iets beneden de verwachting (490 000), maar dat werd gecompenseerd door een opwaartse herziening voor de voorbije maanden van 95 000. Die dienstensector in het algemeen levert nog steeds de grootste bijdrage aan de groei (366 000), al schakelt het tempo naar een lagere versnelling. Die trend is ook zichtbaar in deelreeksen zoals handel en transport (54 000), kleinhandel (49 000), onderwijs en gezondheid (53 000) en ontspanning en horeca (112 000). De werkloosheidsgraad daalde iets forser dan verwacht van 3.8% tot 3.6% en dat bij een hogere participatiegraad (62,4%). Een verdere positieve ontwikkeling dus. De loonstijging versnelt tot 0.4% m/m en 5.6% j/j. Geen enkele reden dus voor de Fed om haar plannen voor een versnelde normalisatie bij te sturen.
De Amerikaanse rentes, die ook al voor de publicatie van het rapport opwaarts georiënteerd waren, stegen nog iets verder op dagbasis, met zoals recent vaak het geval was, een iets vlakkere rentecurve. De 2-j/5-j rente wint 8 bpn. De 30-j 4 bpn. Ook de dollar won beperkt terrein, vooral tegen de yen (USD/JPY 122.70). De stijging van de DYX handelsgewogen index bleef beperkt (98.55). EUR/USD zakt nauwelijks (1.1055).