Olie exponent van verdere marktontregeling
Brent even kort bij $140 p/vat
Het weekend bracht voorlopig weinig uitzicht op een oplossing voor het Oekraïens-Russisch conflict en dat blijkt opnieuw op de markten. De beurzen kleuren vanmorgen opnieuw fors rood (4%+ verliezen voor de Europese beurzen bij de opening). Eén van de katalysatoren voor de nieuwe verkoopgolf is een verdere opsprong van de olieprijs. Brentolie kwam vanmorgen in Azië kort bij de kaap van $140 p/vat. De directe aanleiding waren berichten dat de VS een embargo zou overwegen voor de invoer van Russisch gas. De Amerikaanse Minister van Buitenlandse Zaken Blinken gaf aan dat hierover overleg wordt gepleegd met de Europese bondgenoten. Gezien de Europese afhankelijkheid van Russische energie zou volgens andere bronnen de VS (in eerste instantie) ook alleen voor tot zo’n importverbod kunnen overgaan. In bredere context, zijn de berichten over bijkomende sancties uiteraard ook een uiting van het feit dat er tot nader bericht nog weinig vooruitzicht is op een snelle oplossing van het conflict ten gronde.
Naast de verdere stijging van de olieprijs en (sommige andere grondstoffen) neemt de aanhoudende geopolitieke spanning aan de Europese oostgrens ook de euro in een stevige houdgreep. Na de breuk beneden 1.10, noteert EUR/USD ondertussen in de mid 1.08 zone. Het coronadieptepunt van 1.0636 doemt op aan de horizon. EUR/CHF ging al even beneden pariteit, maar de Zwitserse centrale bank (SNB) heeft ondertussen gewaarschuwd voor interventies. Ook andere grote euro-combinaties (EUR/GBP 0.8250; EUR/JPY 124.85) zetten hun neerwaartse trend door. Het beeld op de rentemarkten is iets meer genuanceerd. De rentes in de VS en Duitsland dalen van de orde van grootte van 2 tot 4 bpn. In de VS wordt de ‘veilige-haven-bid’ voor Amerikaanse overheidsobligaties blijkbaar getemperd door de indicaties vanuit de Fed dat het conflict in Oekraïne geen reden is om de normalisatie-intenties te wijzingen. Een nieuw meerjarig hoogtepunt voor de februari-inflatie (publicatie donderdag) kan die perceptie alleen maar verstevigen. Van de ECB wordt donderdag op de beleidsvergadering een afwachtende boodschap verwacht in verband met de beleidsnormalisatie. Ook hier loopt de inflatie uiteraard alleen maar verder op. Het algemeen risicosentiment zorgt er ondertussen ook voor dat de premie tussen Duitse Bunds en EMU swaps oploopt, wat de rentedaling in die laatste tempert.