Amerikaanse tewerkstelling groeit aanzienlijk meer dan verwacht
VS rentes de lucht in, USD worstelt met sterke euro
Het Amerikaanse arbeidsmarktrapport voor januari verpulvert de analistenverwachtingen. Vorige maand groeide de tewerkstelling met 467k jobs. Gecombineerd met de opwaartse herziening van het cijfer voor december (van 199k tot 510k), is dat meer dan een zesvoud van de 125k consensus. De lat lag zo laag omdat men rekening hield met een, weliswaar tijdelijke, impact van de omikronvariant op de arbeidsmarkt. Het ADP-jobrapport (-301k) bevestigde dat idee. Maar niets van dat alles, dus. Meer zelfs: het zijn de sectoren die het meest afzien onder het coronavirus die het januarirapport vorm geven. Vrije tijd en horeca: +151k. Handel en transport: 132k waarvan de helft in de kleinhandel (+61k). De zakelijke dienstverlening sluit de top drie af met 86k bijkomende betrekkingen. Jobgroei in de goederensector (4k) viel tegen. De werkloosheidsgraad liep desondanks een beetje op, van 3,9% tot 4%. Dit is het gevolg van een onverwachte en forse toename in de participatiegraad. Die noteert nu aan 62.2%, een nieuwe cyclische top. Het betekent dat meer mensen de weg naar de arbeidsmarkt terugvinden. De niveaus van voor de pandemie (+- 63%) liggen nog iets verder weg maar het is zonder meer een positieve evolutie. In theorie en op langere termijn oefent een grotere poel beschikbare werkkrachten (stijgend aanbod) neerwaartse druk op de lonen uit. Voorlopig groeien de lonen lustig door met een bovengemiddelde 0,7% m/m tot 5.7% j/j. Of ook: een loonprijsspiraal in volle ontwikkeling.
De afgelopen dagen nuanceerden diverse Fed-gouverneurs voorzitter Powell’s kordaat optreden van vorige week. De markten liepen iets te vlot weg en dat was nu ook niet de bedoeling. Hun commentaren vervellen met het ijzersterke rapport tot niets. Beleggers voeren de druk verder op. De Amerikaanse geldmarkt verdisconteert nog steeds (iets meer dan) vijf renteverhogingen dit jaar maar de verwachte timing vervroegt stelselmatig. Ondertussen loopt de speculatie voor een buitengewone renteverhoging (> 25 bpn) in maart op. De curve vervlakt voort. Korte Amerikaanse rentes trekken nog maar eens (meer dan) 9 basispunten hoger. De tweejaarsrente overwint de recente weerstand nabij 1,20%. Het lange eind klimt 4 à 6 bpn hoger. De Amerikaanse tienjaarsrente is op weg naar een sluiting in de buurt van 1,90%. De magische 2% nadert met rasse schreden. De dollar geniet met volle teugen t.o.v. de meeste grote munten maar heeft het moeilijk tegen de euro. Die laatste herwon het zelfvertrouwen na de net niet formele bocht van de ECB gisteren. EUR/USD levert wat van de eerdere winsten in maar noteert met 1,145 nog altijd in het groen. Maar zo blijft de eerste belangrijke weerstand in de buurt van 1,153 vlak voor het weekend toch nog even gevrijwaard.