Alarmbellen gaan af op de (Amerikaanse) beurzen
Beurscorrectie neemt stuurknuppel over van rentestijging
De Amerikaanse beurzen kwijnden gisteren verder weg. De verliezen liepen op van 0.9% voor de Dow Jones over 1.1% voor de S&P 500 tot 1.3% voor de Nasdaq. Vooral de technische plaatjes van de S&P en de Nasdaq slaan alarm. De S&P sloot gisteren beneden de neklijn van een technische driedubbeltopformatie (4495) aan de laagste koers sinds oktober (4483). Sinds de januaritop bedraagt de correctie iets meer dan 7%. Een bevestigde breuk effent het pad richting de oktoberdip van 4279. Het finale target van de driedubbeltopformatie ligt op 4172. Procentueel is dat in totaal nog eens 7% vanaf de huidige koersen. In de Nasdaq is de dreiging nog groter. De tech-index bevindt zich al officieel in correctiemodus en noteert bijna 13% beneden de november 2021 top. We sloten gisteren marginaal beneden het cruciale steunniveau van 14175. Dat fungeerde in de eerste helft van 2021 als sterke weerstand en transformeerde daarna in een steunniveau dat nu voor een derde keer wordt getest. Het is de neklijn van een massieve dubbeltopformatie. Bij een breuk lager kijken we al direct naar de zone rond 12552 (38% herstel op rally sinds maart 2020) tot 12 000 (finale target dubbele top). Het technische beeld is in Europa voorlopig minder precair, maar de EuroStoxx 50 dreigt toch korte termijn steun op 4231 te verliezen. De lage 4000-zone is dan het volgende target.
De voornaamste reden voor de correctie op de Amerikaanse beurzen vinden we terug in de stijging van de Amerikaanse reële rente. Die is rechtstreeks gevolg van de plotse rush richting beleidsnormalisatie door de Fed. Zowel in de vorm van snellere en meer renteverhogingen als in de geplande afbouw van de balans. Daarnaast zien we meer en meer impact van inflatie in de bedrijfsresultaten. Voorlopig is de belangrijkste zorg de oplopende loonkost. Later dit jaar dreigt de inflatie via de aanslag op het beschikbare inkomen groeivertragend te werken. Reden genoeg dus voor de beurzen om het jaar minstens voorzichtig aan te vatten.
Tot dusver zaten dit jaar de rentemarkten aan de stuurknuppel. Hogere rentes zorgden voor een beurscorrectie. De voorbije dagen is de balans aan het kantelen. De beurscorrectie is een eigen leven gaan leiden en remt de rentestijging af. Overheidsobligaties krijgen weer even het label van “veilige haven” opgesteld. Behoudens een echte beurscrash, hapt ook EUR/USD weer even naar adem.