Opnieuw sterk Australisch arbeidsmarktrapport

Het Australische arbeidsmarktrapport voor de maand december was opnieuw sterk. Niet de buiten proportionele netto jobcreatie van 366 100 in november, maar wel een meer dan degelijke toename met 64 800. Details toonden dat zo’n 2/3^e van de nieuwe jobs vaste betrekkingen betrof en 1/3^e part timers. Het hoofd van de statistische dienst verantwoordelijk voor de datareeks wees erop dat het einde van regionale lockdowns nog steeds een sterke invloed had op de data. De staten New South Wales en Victoria waren respectievelijk verantwoordelijk voor 32 000 en 25 000 nieuwe jobs. De Australische werkloosheidsgraad viel meer dan verwacht terug tot 4.2% (van 4.6%), het laagste niveau sinds 2008. De participatiegraad stabiliseerde op 66.1% en blijft net beneden de “all-time” piek van vorig jaar (66.3%). De cijfers werden vergaard in de eerste helft van december toen Australië nog niet echt met een opflakkering in omikronbesmettingen kampte. Het momentum van de voorbije maanden in januari aanhouden wordt daarom waarschijnlijk moeilijk.

Met de vierdekwartaal inflatiecijfers krijgt de Australische centrale bank (RBA) volgende week de laatste belangrijke input voor haar eerste beleidsvergadering van dit jaar (1 februari). De markt verwacht dat inflatie boven de 2-3% inflatiedoelstelling zal stijgen (3.2% j/j van 3% j/j). De combinatie van een sterke arbeidsmarkt, stijgende inflatie en de globale shift van centrale banken richting beleidsnormalisatie, zetten de RBA er mogelijks toe aan om sneller dan verwacht te stoppen met de netto-obligatieaankopen als deel van een uiterst accomoderend monetair beleid. De Australische centrale bank koopt nog steeds a rato van AUD 4 miljard/week overheidsobligaties. Gouverneur Lowe zei eind vorig jaar dat de RBA die strategie in februari tegen het licht zou houden met het oog op een verdere afbouw. Een abrupte stop behoorde ook tot de opties als de arbeidsmarkt en/of inflatie sterker/sneller zouden evolueren dan voorzien. Dat scenario lijkt zich dus te ontwikkelen.

Op een eerste renteverhoging (nu 0.1%) is het nog langer wachten. De RBA wil de trekker pas overhalen als de inflatie zich structureel in de 2-3%-doelzone bevindt. In haar communicatie liet ze verwijzingen naar ongewijzigde rentes tot minstens eind 2023 in november 2021 al overboord. “Kan in 2023, kan in 2024”, klonk het toen bij voorzitter Lowe. Voeg daar gerust maar “kan in 2022” aan toe als de netto obligatie-aankopen nu al stoppen. De markt denkt in dezelfde richting. Ze verdisconteert een eerste renteverhoging in de zomer (juni/juli) en verwacht dat de RBA dan quasi non-stop zal verder verstrakken. Geldmarktrentes houden rekening met een beleidsrente van 1% eind dit jaar.

De Australische dollar is vanochtend marginaal sterker dan zijn Amerikaanse naamgenoot en handelt rond AUD/USD 0.7230. Vanuit technisch oogpunt zit het muntenpaar in een neerwaarts trendkanaal, maar is het kortetermijngevaar geweken na een test van 0.70 eind vorig jaar. Op korte termijn kan USD door een snellere start aan de beleidsnormalisatie nog steeds de bovenhand nemen.