Turkse centrale bank grijpt in op wisselmarkt
Lira verstevigt 5%+
Genoeg is genoeg - maar dan in het Turks - moeten ze in Ankara gedacht hebben. De Turkse centrale bank (CBRT) roept de schier onophoudelijke crash van de lira een halt toe en intervenieert op de wisselmarkt. Dat kondigde ze zopas aan op haar website. Met de interventie verkoopt de CBRT voor de eerste keer sinds 2014 dollars en euro’s in ruil voor de door investeerders verguisde Turkse munt. Dat geeft de munt een (artificieel) duwtje in de rug. Zowel EUR/TRY als USD/TRY duiken meer dan 5% lager (TRY-versteviging), al noteren beide wel nog steeds aan historisch hoge niveaus van 14,6 en 12,9 respectievelijk. Economisch/fundamenteel verandert er echter niks: Turkse inflatie blijft bijzonder hoog en president Erdogan bindt de handen van de centrale bank. Hij verwerpt de klassieke economische theorie dat hogere beleidsrentes inflatie bestrijden. Het gevolg is een gevaarlijke spiraal van a) te lage reële (voor inflatie gecorrigeerde) rentes, b) een in ijltempo depreciërende munt en c) voort oplopende prijzen die ons terug bij a) brengen.
De CBRT probeert het dan maar via een andere weg. Maar brengt het veel zoden aan de dijk? Het is nog onduidelijk hoeveel ze vandaag verkocht. Dat maakt ze pas 15 dagen na de aankondiging bekend. Maar FX reserves zijn per definitie eindig. De laatste telling levert slechts 88 miljard USD op. Het is zaak voor de CBRT om de markten echt te overtuigen en hun vertrouwen terug te winnen. Anders dweilen Kavcioglu en co met de kraan open. Het is allerminst zeker of dat zonder kordaat optreden (lees: renteverhogingen) en met de hete adem van Erdogan in de nek lukt.