MNB zet inflatiestrijd met rug tegen de muur voort
Forint wint (beperkt) terrein
We zagen het sinds het uitbreken van de Covid-pandemie al vaker. Als de Hongaarse forint verzwakt richting de historische dieptepunten rond EUR/HUF 365-370 gaan er alarmbellen af bij de Hongaarse centrale bank. Een relatief zwakke munt ter ondersteuning van de export heeft de MNB maar al te graag. Een te zwakke munt die enerzijds de HUF-geloofwaardigheid op de helling zet en anderzijds het inflatieprobleem dreigt te verergeren, mijdt de MNB als kiespijn. Toen de Hongaarse munt na de versnelling in de monetaire verstrakkingscyclus deze maand alsnog onderuit ging, wist de markt hoe laat het was. Vorige week plaatste de MNB de 1-week depositorente al 40 basispunten boven de heersende beleidsrente (2.5% tov 2.1%). Met dat instrument onttrekt ze HUF-liquiditeit uit de markt wat verkrappend werkt. Vandaag maakte ze de vergoeding nog aantrekkelijker met een depositorente van 2.9%. EUR/HUF zakt opnieuw beneden 367. Met haar acties in de depositorente suggereert de MNB tegelijkertijd dat ze in december opnieuw agressiever uit de hoek kan komen om inflatie te bestrijden.