06.11.2024

MAGA 2.0: Trump heeft de buit binnen

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

"Game, set and match.” Voor de Republikeinse presidentskandidaat van 2028 was de race al om 04u32 gelopen. Donald Trump herovert het presidentschap. Hertellingen zijn overbodig. Net als in 2016 toonden de peilingen een onderschatting van Trump’s achterban. De Amerikaanse Republikeinen heroveren bovendien de Senaat. En in de strijd voor het Huis van Afgevaardigden knabbelt de GOP aan zijn achterstand. Markten namen op verkiezingsnacht al een voorsprong op Trump’s tweede termijn en houden de Republikeinse hattrick nog in het achterhoofd.

Er zijn nog zekerheden. 43 van de 50 Amerikaanse staten waren op voorhand al rood of blauw gekleurd en we moesten onze gom niet bovenhalen. Het volgende Amerikaanse presidentschap werd beslecht in de 7 strijdstaten. North Carolina (16 kiesmannen) viel al snel in Trump’s schoot en daar kwam niet veel later Georgia (16) bij. Omdat de voorsprong van de ex-president in Wisconsin (10) zo comfortabel is, loopt de enige weg naar de oppergaai voor Kamala Harris via én Pennsylvania (19) én Michigan (15) én Arizona (10). De uitslag in Nevada (6) speelt geen rol. In alle drie die strijdstaten heeft Trump het voordeel en volgens sommige media (Fox) is Pennsylvania ook binnen. Het is veelzeggend dat Harris haar geplande toespraak in het democratische hoofdkwartier al heeft geschrapt.

De “Trump trade” die het momentum van the Donald in de peilingen de voorbije maand capteerde schakelt een versnelling hoger. Met stip op één: de Amerikaanse dollar. De handelsgewogen dollar (DXY) stijgt bijna anderhalve procent ten opzichte van de slotkoers van gisterenavond (105 vs 103.50). Vooral waarschijnlijke slachtoffers van nieuwe Amerikaanse invoerheffingen zijn de pineut. EUR/USD valt van 1.0950 tot 1.0750, het laagste niveau sinds begin juli. Technische steunniveaus bevinden zich op 1.0601 en 1.0448. USD/CNY springt van 7.10 tot 7.15 en USD/MXN (20.75) noteert aan de hoogste niveaus sinds midden 2022.

Op Amerikaanse rentemarkten stijgen zowel de lange als de korte rentes. De Amerikaanse 10-j rente doet er 15 basispunten bij (4.42%) als uiting van een hogere kredietrisicopremie. Trump wil fiscaal gas geven op een wankele basis (begrotingstekorten >5% en schuldgraad >100%). Zeker in geval van de gedroomde Republikeinse trifecta kan hij zonder meer zijn plannen ontvouwen. De Amerikaanse 2-j rente stijgt ook met 9 basispunten. Het protectionistische en op korte termijn groei-ondersteunende, losse, fiscale beleid werkt in theorie inflatoir. De handen van de Fed zijn dan (nog) langer gebonden, wetende dat inflatie zich op vandaag nog steeds boven de 2%-inflatiedoelstelling bevindt. De volgende 12 maanden verdisconteren Amerikaanse geldmarkten nog “amper” een cumulatieve 100 bpn aan renteverlagingen, waarvan 50 in november-december. Andere opvallende marktbewegingen: een nieuwe recordkoers voor Bitcoin (69k naar 75k) en een onderscheid tussen hogere Amerikaanse beursfutures en indicaties van een zwakke Europese beursstart.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/USD (weekgrafiek): Amerika heeft beslist

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

MAGA 2.0: Trump heeft de buit binnen

Mathias Van der Jeugt

EUR/USD (weekgrafiek): Amerika heeft beslist

Gerelateerde publicaties

Powell negeert Trump (voorlopig)

Een Duitse Schuldenwende

Scandinavische divergentie

RBA: van uitstel naar afstel?