Marktrapport: Nieuwe NAFTA deal gevaarlijk precedent

Met veel trompetgeschal kondigde Amerikaans president Trump een nieuw handelsakkoord aan met zijn Mexicaanse evenknie Enrique Peña Nieto. Al tijdens zijn verkiezingscampagne verklaarde Trump dat hij NAFTA - afkorting voor North American Free Trade Agreement - zou opzeggen of fundamenteel hervormen. Maandag maakte hij die belofte waar. Hiermee zal Trump scoren bij vele Amerikanen, want NAFTA wordt vaak beschouwd als de oorzaak van veel economische problemen, zoals de teleurgang van traditionele industrieën zoals staal, aluminium en de autosector. Inhoudelijk stelt het akkoord echter niet veel voor. Rode draad is dat Mexicaanse producten die in de VS worden ingevoerd meer onderdelen uit de VS moeten bevatten. Dat was voornamelijk in de automobielsector een belangrijk onderwerp. Beide partijen zijn overeen gekomen dat 75% van de onderdelen van elk voertuig, geproduceerd moet zijn in de VS en Mexico. Tot nu was dit slechts 62,5%. Indien hieraan niet wordt voldaan, zullen hogere invoertarieven worden opgelegd. Met andere woorden, de Amerikaanse economie moet meer kunnen profiteren van het Mexicaanse exportsucces. Ook wordt oneerlijke concurrentie aangepakt op basis van (illegale) extreem lage lonen.

De facto impliceert dit akkoord geen terugkeer naar, maar eerder een gedeeltelijke beperking van de vrijhandel. En dit op basis van een cowboy-handelsbeleid van de VS. De economische efficiënties van echte vrijhandel worden dan ook niet gerealiseerd. Vanuit een welvaartsperspectief is dit dus geen goede zaak. Bovendien zal Trump dit snel interpreteren als een succes voor zijn harde protectionistische handelspolitiek. Dit is een spijtige zaak.

De deal is evenwel verre van finaal. In alle drie de landen staat er politiek heel wat op het spel en is timing van groot belang. Het goedkeuringsproces door het Amerikaanse Congres vereist een kennisgevingstermijn van ten minste 90 dagen. Bijgevolg zal een stemming over de deal niet voor de tussentijdse verkiezingen van november dit jaar plaatsvinden. Het meest gunstige scenario voor President Trump zou een stemming zijn tijdens de zogenaamde lame-duck periode – de periode tussen de verkiezingen in november en het aantreden van het nieuw samengestelde Congres in januari. Na januari bestaat immers de kans dat de Republikeinen hun meerderheid in het Congres verliezen.

Daarnaast draagt de Mexicaanse president op 1 december dit jaar de macht over aan zijn opvolger. De binnenlandse onderhandelingen moeten dus uiterlijk op 31 augustus worden afgerond opdat de deal voor zijn aftreden kan worden ondertekend.

De bal ligt nu in het kamp van Canada. Voorlopig is er enkel een bilateraal akkoord tussen de VS en Mexico. Canada mag van Trump aansluiten, maar het moet niet. Als Canada de overeenkomst niet aanvaardt, zal de naam ‘NAFTA’ verdwijnen en vervangen worden door ‘US-Mexico Trade Agreement’. Bovendien zette Trump Canada het mes verder op de keel door te dreigen met nieuwe invoertarieven op Canadese auto’s. Duidelijker kan de boodschap dus niet zijn: grote landen bepalen de voorwaarden en kleine landen moeten die accepteren. Dat is een gevaarlijk precedent. Echte vrijhandel dreigt hierdoor verder onder druk te komen. Hopelijk gaat Canada, dat een sterke handelstraditie heeft, op de rem staan. In het licht van de Canadese federale verkiezingen in oktober 2019, zal premier Trudeau zich in elk geval niet zomaar aan de kant laten schuiven. De onderhandelingen zijn momenteel aan de gang. In ieder geval is een akkoord inclusief Canada in het voordeel van elk van de partijen. De onderlinge handelsrelaties zijn immers van aanzienlijk economisch belang voor de drie landen.

_Disclaimer

_{This publication contains short term financial and economic market commentary and can therefore not be regarded as investment research. This publication cannot be regarded as an investment recommendation nor does it propose any investment strategy whatsoever. The information constitutes a minor non-economic benefit which is made available to the public free of charge.
No part of this publication may be republished or rewritten in any form or by any means. KBC Bank NV has used its best efforts to rely on trustworthy sources in preparing this publication. No representations or warranties are made with respect to the accuracy or completeness of the contents of this publication. KBC Bank NV does not guarantee that the neither the proposed scenarios, risks and prognosis accurately reflect market expectations nor that they will materialize.
Neither KBC Bank NV nor any other member company of the KBC group (or one of its authorized persons) shall be liable for damages resulting from accessing, consulting or using the information in this publication.
KBC Bank NV is a credit institution incorporated under Belgian law and operating under the prudential oversight of the European Central Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Germany). In day-to-day practice, European Central Bank exercises its oversight by means of a 'joint supervisory team', whose members include staff of the National Bank of Belgium (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be).
KBC Bank NV is also under supervision by the Financial Services and Markets Authority as regards oversight of codes of conduct and the financial markets (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV is a member of the KBC group. The website at www.kbc.com contains detailed information on the KBC group.}