Australische centrale bank volgt de trend

Marktrapport

De Australische centrale bank (RBA) drukte vanochtend het gaspedaal harder in. Ze verhoogde de beleidsrente voor het eerst in meer dan twintig jaar met 50 basispunten, van 0.35% tot 0.85%. Het merendeel van de markt verwachte een tweede opeenvolgende kleinere renteverhoging met 25 bpn. De notulen van die vorige vergadering legden nochtans al bloot dat de RBA in mei een openingszet met 40 bpn overwoog.

De RBA-beslissing onderstreept de snel wijzigende tijdsgeest. Begin dit jaar klonk het bij monde van gouverneur Lowe nog dat een eerste renteverhoging in 2023 of 2024 kon. Amper een half jaar later staan er dus al twee, waarvan een dubbele, op de teller. De Zweedse Riksbank is het andere voorbeeld van ultra-accomoderende centrale bank die op korte tijd bakzeil haalde. Later deze week volgt een derde cheerleader uit het teloorgaande kamp van tijdelijk hoge inflatie believers. De ECB rolt in principe de rode loper uit voor een renteverhoging in juli. De markt houdt voorlopig nog rekening met de traditionele +25 bpn, maar het besef groeit zelfs in Frankfurt dat de veel te trage start aan de beleidsnormalisatie tot een inhaalrace zal leiden. Tegen het einde van dit jaar verdisconteren Europese geldmarktrentes het equivalent van 125 bpn aan renteverhogingen, verspreid over slechts 4 vergaderingen… Vanaf september zetten we in op een ECB-versnelling.

De Australische centrale bank schermde lang met het uitblijven van loonstijgingen om de soepele beleidskoers aan te houden. Ondertussen stelt ze vast dat die lonen opnieuw aan niveaus van voor de pandemie toenemen (0.7% kw/kw en 2.4% j/j in het eerste kwartaal), maar verwacht ze een verdere brede stijging omwille van de krappe Australische arbeidsmarkt. De werkloosheidsgraad daalde tot 3.9%, het laagste niveau in meer dan 50 jaar tijd. De onderliggende kerninflatie zal de volgende kwartalen boven de 2-3% inflatiedoelband uitstijgen vooraleer terug te zakken in 2023. De Australische economie draait op volle toeren, al zet gouverneur Lowe vraagtekens bij de consument. Hoe lang slikt die de “inflatiebelasting” nog? Ondertussen corrigeren de huizenprijzen en blijft de internationale context onzeker (gevolgen Russische oorlog in Oekraïne, China’s Covid-beleid).

De RBA zal het monetaire beleid de volgende maanden verder normaliseren. Ze zegt dat het tempo en de grootte van de renteverhogingen van de economische omstandigheden zullen afhangen. De Australische geldmarktrentes houden rekening met een beleidsrente van 3.1% eind dit jaar. Vorige week was dat nog “maar” 2.35%. Cumulatief is dat nog 225 bpn aan renteverhogingen te verdelen over 6 vergaderingen. We verwachten dat de RBA zeker de eerstvolgende bijeenkomsten aan het huidige tempo blijft verhogen. De Australische swaprentecurve vervlakte vanochtend. Op een looptijd van 2-jaar kwamen er 17 basispunten bij. Op 10 jaar waren het er 7. De Australische dollar profiteerde niet van de bijkomende rentesteun en handelt quasi onveranderd iets beneden AUD/USD 0.72 tegen een herstellende dollar. Een kwakkel risicosentiment staat verdere, volgehouden, AUD-winsten in de weg.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

AUD/USD: Aussie profiteert niet van extra rentesteun

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit