02.12.2020

EUR/USD rondt de kaap van 1.20

Marktrapport

Mathias Van der Jeugt

Head of KBC Economics - Markets department, KBC Belgium

Uitzonderlijke tijden vragen om uitzonderlijke maatregelen. Omwille van corona-onzekerheid schoof de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) in juni ongebruikelijk twee mogelijke groeiscenario’s naar voren. Eén met een nazomers herstel en één met een nazomerse heropflakkering en economische dubbele dip. Gisteren publiceerde het instituut haar nieuwe halfjaarlijkse groeivooruitzichten. Het slechte nieuws is dat het pessimistische scenario is uitgekomen. Het goede nieuws is dat de economische klap minder zwaar is dan gevreesd.

De nieuwe vooruitzichten schuiven een 4.2% BBP-contractie naar voren op wereldniveau. Opvallend: één land ontspringt de dans. China - nota bene voedingsbodem van het annus horribilis 2020 - zal als enige 2020 positief afsluiten (+1.8%). Voorts vallen de grote verschillen op tussen de andere “grotere” economische blokken: -3.7% voor de VS, -5.3% voor Japan, -7.5% voor de euro zone en -11.2% voor het VK. We voegen er nog aan toe dat de relatief sterke prestatie van de Duitse economie (-5.5%) het Europese gemiddelde sterk verbetert. Het pad van het verdere herstel verloopt ook behoorlijk oneffen. Volgens de OESO zal het BBP van de Verenigde Staten eind volgend jaar bijvoorbeeld in absolute termen al boven de pre-pandemieniveaus uitstijgen, terwijl het VK zich nog meer dan 5% beneden die niveaus bevindt. OESO-hoofdeconoom Boone zegt ietwat verrassend dat er geen correlatie is tussen de toegediende nationale fiscale steun en de economische veerkracht. Met andere woorden: niet alle middelen zijn even efficiënt besteed.

In haar nieuw economische scenario verwelkomt de OESO de vaccinatiedoorbraken die een einde maken aan de vicieuze coronacirkel en ze houdt rekening met een definitief herstel vanaf de tweede helft van volgend jaar. Uitgestelde consumptie van gezinnen kan de kracht van de economische revival zowel positief als negatief beïnvloeden eens er voldoende vertrouwen is in de uitrol van het vaccinatieproces. Spaarquota tov beschikbaar inkomen stegen dit jaar tot 15% à 20% in landen zoals Duitsland, Frankrijk, de VS of het VK.

De markten lagen niet echt wakker van de OESO-update. Die houden als sinds begin november rekening met de nieuwe verhaallijn van massa-immuniteit. Ze bliezen de reflatietrade die hieruit volgde gisteren wel nieuw leven in, zonder echt aanwijsbare reden. De nieuwe toenadering tussen Democraten en Republikein voor extra staatssteun voor het einde van het jaar speelde mogelijk mee. De lange rentes stegen in de VS gisteren tot 10 basispunten aan het lange eind van de curve, de beurzen zetten hun recordjacht voort en de dollar deelde in de klappen. De vorige hersteltop van EUR/USD 1.2011 sneuvelde eindelijk. De 2018-top van 1.2555 is de volgende high profile referentie na intermediaire weerstand rond 1.2102/55.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

EUR/USD (langetermijnbeeld): breuk boven vorige hersteltop effent pad richting 1.2555

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

EUR/USD rondt de kaap van 1.20

Mathias Van der Jeugt

EUR/USD (langetermijnbeeld): breuk boven vorige hersteltop effent pad richting 1.2555

Gerelateerde publicaties

Rentes in de VS op zoek naar de bodem

Payrolls en Powell sluiten dolle week af

Amerikaans handelsbeleid de grens nabij?

ECB verlaagt rente en nadert pauze