24.02.2020

Amerikaanse economie koelt af

Marktrapport

Youssra El Nasire

Market Strategist, KBC Belgium

De voorbije weken is het marktsentiment speelbal van de coronaepidemie. De verdere verspreiding van het virus van Zuid-Korea over Iran tot in Italië baart markten en economisten in toenemende mate zorgen. Beleggers die zich schaarden achter centrale banken en fiscale autoriteiten die alles wel zouden oplossen met de nodige steunmaatregelen, zien het glas nu halfleeg. De vrees voor een scherpe groeivertraging van de wereldeconomie neemt toe hoewel de precieze impact moeilijk in te schatten blijft.

In de VS, gaf de eerste schatting van het IHS Markit PMI-vertrouwen voor februari op vrijdag al een eerste indicatie. De indicator zakte in februari met 3.7 punten onder de neutrale grens van 50 tot 49.6 punten, het laagste peil sinds 2013. Laat de uitbraak van het coronavirus nu ook haar sporen na op de Amerikaanse economie? Met name de activiteit in de Amerikaanse dienstensector kreeg een serieuze knauw. De indicator daalde van 53.4 tot 49.4. De bedrijfsactiviteit in de verwerkende nijverheid koelde ook af. De deelindicator bleef met 50.8 wel boven de neutrale grens. Ook exportorders krompen aan een hoger tempo. Bedrijven signaleren dat klanten hun orders voorlopig uitstellen omdat ze bezorgd zijn over een meer algemene economische groeivertraging n.a.v. de epidemie en onzeker zijn over de presidentsverkiezingen.

Het wordt steeds duidelijker dat het coronavirus de wereldeconomie aan het besmetten is. Dit weekend waarschuwde het IMF, ’s werelds economische waakhond, voor de impact van de epidemie in Riyad op de G20-bijeenkomst. Het fonds vreest dat het virus het “al fragiele” herstel van de globale economie “in gevaar dreigt te brengen”. Het IMF knipt in haar voorspelling en verwacht dat het virus 0.1% van de globale groei af zal halen en voorziet dat het groeitempo in China zal terugvallen van 6% tot 5.6%. De G20-landen pleiten dat ze klaar staan om “zo nodig elke bijkomende economische maatregel te nemen om een eventuele verergering van de impact op de wereldeconomie het hoofd te bieden”. Amerikaans minister van financiën, Steven Mnuchin gaf alvast aan dat centrale bankiers verschillende opties overwegen.

De markten kregen dit weekend een koude douche. Nu het aantal infecties ook dichter bij huis oploopt, zijn beleggers duidelijk niet gerustgesteld en zoeken ze bescherming in veilige havens. De Amerikaanse 10-jaarsrente glijdt 7 bpn onderuit tot het laagste niveau sinds midden 2016 en test stevig de ondergrens van de zijwaartse handelsband kortbij 1.4%. Eerder, op vrijdag tuimelden de Amerikaanse rentes na de zwakke PMI’s en bereikte de 30-jaarsrente een laagterecord. In Duitsland duiken de rentes 2 tot 6 bpn. De 10-jaarsrente bereikt met -0.49% het laagste niveau sinds oktober vorig jaar. EUR/USD geeft de beperkte winsten na de slechter-dan-geanticipeerde Amerikaanse PMI’s vrijdag deels weer op. Anderzijds verliest de dollar rentesteun. Hierdoor houdt EUR/USD voorlopig nog stand boven het belangrijke steunniveau van 1.0778. Plaats het coronavirus via lagere Amerikaanse rentes dan toch een rem op de recente rally van de dollar?

Figuur - Amerikaans (30-j.) rentes nemen een duik door risk-off.

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

Amerikaanse economie koelt af

Youssra El Nasire

Figuur - Amerikaans (30-j.) rentes nemen een duik door risk-off.

Gerelateerde publicaties

Ook de Bank of England is de Fed niet

Riksbank nadert het eindspel

Een tocht door het donker

Hongaarse centrale bank predikt de stabiliteit