Riksbank breidt opkoopprogramma uit in tijd en omvang
Zweedse kroon lichtjes onder druk
De Zweedse centrale bank hield vandaag de beleidsrente stabiel op 0%. De Riksbank is sinds een aantal maanden ook actief op de (secundaire) overheids- en bedrijfsobligatiemarkt. Tot en met vorige week spendeerde ze nog maar ruwweg de helft van het 500 miljard SEK grote pakket. Toch verhoogde ze de omvang vandaag met 200 miljard SEK tot 700 miljard. In het kader van de economische vergroening, voegt de Riksbank ook zogeheten ‘green bonds’ tot het lijstje. De duur van het programma wordt verlengd tot eind 2021. Tijdens het eerste kwartaal volgend jaar zal de centrale bank het opkooptempo tijdelijk opdrijven. De voornaamste (en enige) beweegreden voor de bijkomende versoepeling is uiteraard de nieuwe coronagolf die ook Zweden treft. De laatste groeivooruitzichten dateren van september en worden in november neerwaarts bijgesteld. De krimp voor 2020 gaat van -3,6% naar -4% terwijl het herstel volgend jaar allicht iets minder uitbundig wordt (2,6% vs. 3,7% in september). Inflatie blijft over de volledige horizon beneden de 2%-doelstelling. De Riksbank zegt dat inflatie kan versnellen als de groei beter uitdraait dan verwacht maar voegt er in één adem aan toe dat dat niet per se een reden is om het monetair beleid te verstrakken. Inflatie die tijdelijk boven de doelstelling uitstijgt kan zelfs helpen om de inflatieverwachtingen te verankeren, aldus de centrale bank. Klinkt bekend in de oren. Gouverneur Inges en co laten dan ook weinig verrassend de beleidsrenteprognoses onveranderd op 0% voor de hele beleidshorizon (tot in 2023).
De Riksbank stelt de blijvende versteviging in de Zweedse kroon vast. EUR/SEK zwakte de afgelopen weken vrij fors af van de tussentijdse top in de buurt van 10,6 eind september tot beneden 10,2. Die rit hoger van de Zweedse munt kwam er volgens de Riksbank dankzij een gezonde risico-appetijt ondanks de recente stijging in de meeste Europese en Amerikaanse coronacurves. Ze verwijst ook naar het oplopend renteverschil tussen Zweden en Europese/Duitse rentes. Ze stelt wel dat de munt nu aardig in de buurt komt van haar fundamentele waarde. Een aanhoudend snelle verdere versterking van de munt kan het economisch momentum en het opwaarts inflatiepad kan schaden.
De relatief softe ondertoon en vooral de uitbreiding van het opkoopprogramma duwt de Zweedse kroon vandaag lichtjes in de verdrukking. EUR/SEK handelde kortbij een zeer belangrijk steunniveau nabij 10,12 maar gaat nu aan 10,16 over de toonbank. Toch blijven we voorzichtig optimistisch over de kroon. Er zijn voorlopig weinig argumenten om een volgehouden terugkeer van EUR/SEK richting pakweg 10,6. We sluiten een breuk beneden 10,12 op korte termijn niet uit. Vanuit technisch perspectief effent dat het pad richting EUR/SEK 10.
EUR/SEK
