SAP-cloud draait als een tierelier

Softwaregroep SAP krijgt er vandaag 4% bij nadat er in het derde kwartaal meer omzet gescoord werd dan verwacht. De teller kwam 5% hoger uit op 7,84 miljard euro, terwijl op 7,62 miljard werd gemikt. Wel puurde de ontwikkelaar van bedrijfssoftware daar maar 1,12 euro nettowinst per aandeel uit, terwijl op 1,62 euro werd gerekend. Warm en koud, dus, maar vooral warm: SAP behield immers de eerdere jaarprognoses voor het bedrijfsresultaat.

De groepsomzet steeg met 5% tot 7,84 miljard euro, terwijl de operationele winst op 2,09 miljard euro uitkwam in het derde trimester. Dat is 8% lager op jaarbasis indien er geen wisselkoerseffecten meegerekend worden. Het bedrijfsresultaat daalde met 1% tot 1,24 miljard euro, terwijl de marge met 2,4 procentpunten daalde tot 15,8%. Dat werd voornamelijk veroorzaakt door een verminderde bijdrage van de omzet uit softwarelicenties en door versnelde investeringen in onderzoek & ontwikkeling en verkoop & marketing om de huidige en toekomstige groeikansen te benutten. Er is ook een technisch effect dat de daling verklaart: het cijfer van een jaar eerder omvatte een eenmalige winst van 77 miljoen euro in verband met de lancering van SAP Fioneer.

Maar boven alles blonk de prestatie van de befaamde SAP-cloud uit in de cijferset, want de onderliggende vraag én rendabiliteit versnelde er aanzienlijk. Aangevuurd door de forse groei in de SaaS- en PaaS-portfolio dikte de omzet uit de SAP cloud aan met 38% tot 3,29 miljard euro. De brutowinst steeg met 44%, onder meer omdat efficiëntieverbeteringen de toegenomen investeringen beter deden renderen. De brutomarge nam met 2,8 procentpunten toe tot een forse 69,8%. Indrukwekkend, en dus goed voor de toekomst.

Ook de orders voor toekomstige clouddiensten dikten fors aan tot 11,27 miljard euro, waardoor de groei daarvan versnelde tot 38% (26% bij constante valuta). Dat is onder meer te danken aan 90% groei van het orderboek voor S/4 Hana. DAt is hét vlaggenschip van de groep en combineert de ERP-toepassingen (Enterprise Resource Planning) (S/4) met de eigen (in-house) database-software (Hana). Klanten bepalen zelf of ze de software installeren op eigen servers dan wel uitbesteden aan SAP of een van zijn cloud-partners (bv. Amazon Web Services en Google Cloud Platform).

Onze analist van KBC AM verwacht dat SAP's cloudactiviteiten een gemiddelde omzetgroei van 20% zouden moeten kunnen doen optekenen. Dat heeft enkele redenen:

1. SAP heeft een enorm klantenbestand waarvan een groot deel nog de overstap naar de cloud moet maken.
2. SAP heeft zijn S/4 Hana cloud-aanbod verbeterd, dat inmiddels behoorlijk aantrekkelijk is geworden.
3. S/4HANA biedt mogelijkheden voor cross selling van andere softwareoplossingen.
4. Het "RISE with SAP"-programma.

De groep profiteert van de sterke dollar en de problemen met de toeleveringsketen, terwijl ook de wereldwijde inflatie niet negatief inwerkt. Daarmee is SAP, bij monde van CEO Klein, een “uitzondering op de regel die stelt dat technologiebedrijven in zwaar weer verkeren”. De grootste concurrenten bevinden zich immers in de VS, dus de sterke dollar speelt niet in het voordeel van de Europese bedrijven, omdat de omzet in euro’s wordt uitgedrukt. De stijgende inflatie versnelt de verschuiving van software op locatie naar cloud computing-diensten, omdat bedrijven de kosten extra onder controle willen houden.

En dan is er nog de toeleveringsketen, waar de problemen door het Chinese covid-beleid zorgen voor extra belangstelling voor enterprise resource planning software (ERP), omdat die net kan en zal helpen om de logistiek, productie en personeelsbeheer bij te houden. Bedrijven reorganiseren volgens SAP de toeleveringsketens om minder afhankelijk te worden van China. En om de kosten te drukken, want de verzendkosten van Azië naar de Amerikaanse westkust bereikten in september 2021 recordhoogten. Tot en met vandaag liggen ze nog altijd ruwweg drie keer zo hoog als in september 2019.