PostNL trekt sterke eindejaarspurt

PostNL verraste deze morgen met een vroeger dan verwachte update over de prestatie in het vierde kwartaal en, bij uitbreiding, over het volledige jaar. Tijdens de cruciale eindejaarsperiode hield de groep de teugels stevig in handen en dat vertaalde zich in onverwacht hoge marges. Dat de groep met de handrem op naar 2022 kan de pret op de beurs niet bederven. Met ruim 6% winst is het postbedrijf vandaag een uitblinker op een voor de rest magere beursdag. PostNL legt in elk geval de lat hoog voor de Belgische collega bpost.

De totale omzet zal in het vierde kwartaal naar verwachting afklokken op zo’n 936 miljoen euro. De genormaliseerde bedrijfswinst bedraagt ongeveer 93 miljoen euro, waarvan naar schatting zo’n 8 miljoen eenmalig vanwege Covid-19. Per divisie zien de resultaten er als volgt uit:

• Pakketten: omzet van ongeveer 604 miljoen (Q4 2020: 632 miljoen), mede door het nadelige effect binnen internationale activiteiten (volumes die geraakt worden door de aangepaste btw-regels voor kleine goederen van buiten de EU en andere wet- en regelgeving in China) . In combinatie met wat inflatoire druk (zoals brandstofkosten) resulteerde dit in een verwachte genormaliseerde bedrijfswinst van rond de 55 miljoen euro. De marge verbeterde sterk tot licht boven 9% , een significante toename in vergelijking met 5,3% in het derde kwartaal van 2021.
• Postdiensten: in het vierde kwartaal van 2021 daalde het totale volume met 8,9%. De omzet over het vierde kwartaal zal uitkomen op zo’n 482 miljoen euro (Q4 2020: € 542 miljoen), mede door een afname in de internationale post. Dankzij een gunstig prijs/mix-effect en kostenbesparingen wordt op een genormaliseerde bedrijfswinst voor het vierde kwartaal gemikt van 66 miljoen euro.
   

Met de voorlopige cijfers over het vierde kwartaal op zak, mikt PostNL voor het volledige jaar op een omzet van 3,46 miljard euro, iets minder dan de 3,56 miljard waar de markt rekening mee hield. De genormaliseerde bedrijfswinst moet landen rond 308 miljoen euro, aan de bovenkant van de eigen verwachtingsvork (280 à 310 miljoen euro) en ver boven de analistenverwachting van 299,6 miljoen euro. In dat cijfer zit zo’n 80 miljoen euro eenmalige covid-effecten. Ook de vrije kasstroom van 288 miljoen euro ligt in 2021 ver boven de eigen lat van 250 à 280 miljoen en ver boven de analistenschattingen (242 miljoen euro). Dat maakt een sterke verbetering van de financiële positie mogelijk.

De groep gaat eigen aandelen inkopen aan om het verwaterende effect van de dividenden die in papier worden uitgekeerd tussen 2021 en 2023 op te vangen. De schijf van 2022 is zo’n 160 à 170 miljoen euro groot en zal na 28 februari 2022 starten en lopen tot oktober 2022. De tweede tranche zal worden uitgevoerd in 2023.

PostNL wijst er op dat de onzekerheid gerelateerd aan de impact van Covid-19 en ontwikkeling van de internationale activiteiten, waaronder het verwachte tijdelijke effect van de aangepaste btw-regels voor kleine goederen van buiten de EU en andere wet- en regelgeving in China, alsook de algehele internationale marktomstandigheden, blijft.

De omzetevolutie bleef evolutie lag iets onder verwachting, omdat pakketvolumes in het vierde kwartaal met 5,3% daalden als gevolg van het wegebbende Covid-19-effect (exclusief Covid-effect, volumegroei van 9,1%). Dankzij een sterke voorbereiding op het hoogseizoen, steeg de marge tot 9% in het kwartaal tegenover 5,3% in het derde kwartaal, wat leidde tot een veel hoger dan verwachte bedrijfswinst. Gezien het aanzienlijke opwaarts potentieel van de aandelen ten opzichte het koersdoel van 4,9 euro en het comfort gegeven door deze voorlopige resultaten, verhoogt KBC Securities het advies van “Opbouwen” naar “Kopen”.