Ericsson vertaalt 5G-appetijt in sterke winstcijfers

Ericsson (+7,4%) zag de netto-omzet in het vierde kwartaal met 2% stijgen (op vergelijkbare basis) tot 71,3 miljard Zweedse kroon. Analisten hoopten op slechts 68,3 miljard Zweedse kroon, omdat er meer telecomapparatuur verkocht werd dankzij de uitrol van 5G-netwerken in heel wat landen. Dat compenseert een verlies aan marktaandeel op het Chinese vasteland, waardoor het China nog amper 3% van de totale omzet uitmaakt, tegenover 10% voor het Zweedse verbod op Huawei. KBC Asset Management herhaalt zijn “Kopen”-advies en koersdoel van 130 Zweedse kroon.

• De omzet van de divisie Networks (72% van de groep) steeg met 3,5% op jaarbasis, wat 6,1% boven de consensus is. Het bedrijf noteerde een sterke sequentiële omzetstijging ten opzichte van het vorige kwartaal omdat de verstoringen in de bevoorrading beperkt bleven in het vierde kwartaal. Het Networks-overschot was te danken aan de sterke vraag in de VS en Europa en de uitrol van 5G, en de sterker dan verwachte inkomsten uit licenties voor intellectueel eigendom (IP).
• Het aangepaste bedrijfsresultaat kwam uit op 12,32 miljard Zweedse kroon, 22% boven de consensus. Exclusief (positieve) eenmalige baten in het kwartaal, kwam het bedrijfsresultaat nog steeds ongeveer 11% boven de consensus uit.
• De vrije kasstroom bedroeg afgelopen kwartaal 13,5 miljard Zweedse kroon (voor fusies en overnames) gerealiseerd, 84% boven de consensus. Over heel 2021 kwam dat cijfer uit op 32,1 miljard Zweedse kroon.
   

De onderneming heeft voorgesteld om het dividend te verhogen van 2 naar 2,5 Zweedse kroon per aandeel, wat neerkomt op een rendement van ongeveer 2,4%. Dat zal een opluchting zijn, aangezien sommigen hadden gevreesd dat de dividendverhoging in gevaar zou komen door de Vonage-deal. Het Amerikaanse cloudcommunicatiebedrijf werd in november vorig jaar door Ericsson overgenomen voor 55,4 miljard Zweedse kroon, maar laat dus toch nog uitkeringen naar de aandeelhouders toe.
 

Ericsson citeerde marktonderzoeksbureau Dell'Oro's schatting van de wereldwijde markt voor Radio Access Network (RAN) apparatuur: die moet 3% groeien in 2022. Daarbij zullen China, Noord-Amerika en Europa naar verwachting met respectievelijk 0%, 3% en 4% groeien. De CEO van Ericsson verklaarde dat "op basis van het huidige zakelijke momentum verwachten wij dat de fundamentals in onze kernactiviteit mobiele infrastructuur in 2022 sterk zullen blijven".

Verder verwacht het bedrijf lagere inkomsten uit intellectuele eigendom in het eerste kwartaal, tussen 1 en 1,5 miljard Zweedse kroon, wat aanzienlijk lager is dan de consensus die rekende op 2,4 miljard Zweedse kroon. Dat komt voornamelijk door het uitblijven van een nieuwe overeenkomst met Apple nadat de vorige verliep. Beide partijen zijn momenteel aan het procederen, dus dat is koffiedik kijken. Zoals altijd zal Apple na een akkoord over de beëindiging van alle rechtszaken met terugwerkende kracht de licentievergoedingen vereffenen die tijdens de periode van onderhandelingen/geschillen zijn misgelopen.

Al bij al een zeer goed operationeel resultaat. Onze analist meent dat Ericsson goed gepositioneerd blijft om de komende jaren te profiteren van de 5G-investeringscyclus bij telecomoperatoren. Hoewel de vooruitzichten voor de Chinese markt somber lijken (het bedrijf heeft te maken met repercussies van het Zweedse verbod op Huawei), blijft het bedrijf wereldwijd marktaandeel winnen. Het bedrijf heeft een marktaandeel van meer dan 50% in de VS en ook in Europa is Ericsson marktleider in 5G. KBC Asset Management herhaalt zijn “Kopen”-advies en koersdoel van 130 Zweedse kroon.